モルガン・スタンレー：原油価格が120ドルに持続すると、消費への負担がより顕著になる

Jinse Financeの報道によると、4月15日、中東の戦闘は収束せず、石油価格の上昇がアジア経済に影響を与えています。Morgan Stanleyアジア主任エコノミストのChetan Ahya氏は、地政学的緊張が高まる以前、アジア各国経済（中国を含む）の消費成長は徐々に改善していたが、エネルギー価格の上昇により短期的には可処分所得が減少し、政策と貯蓄によってある程度緩和される可能性があると述べました。

彼は、今後3～4か月で石油の実物引渡価格が1バレル90ドル以下に戻れば、工業サイクルの再加速が期待でき、それが資本支出、雇用、消費の後押しになるとの見解を示しました。しかし、石油価格が1バレル120ドル前後で高止まりしたまま燃料価格がさらに上昇した場合、消費者は消費行動を調整し、消費への下押し圧力が一層目立つ可能性があると指摘しています。

Morgan Stanley中国主任エコノミストの邢自強チームは、地政学的緊張が高まって以来、中国で「以旧换新」（リニューアル）計画関連セクターの消費成長は持続的に減速していると述べました。チームは、中国はエネルギー輸入依存度が比較的低く、インフレの初期水準も低く、燃料価格も規制されているため、エネルギー価格上昇の家庭消費への直接的な圧力は限定的かもしれないと説明しています。ただし、投入コストの上昇は川下企業の利益率を圧迫し、結果として賃金上昇や雇用を抑制する可能性があり、これは特に賃金上昇の初期水準が相対的に低い背景では消費への悪影響を及ぼすことになります。