モルガン・スタンレー：アップルが密かにTSMCの生産能力を確保、自社開発のAIサーバーチップのためか

追風トレーディングデスクによると、Morgan Stanleyは4月10日にレポートを発表し、サプライチェーンの奥深くにおける生産能力の異動を追跡することで、Appleがプライベートクラウドコンピューティング（PCC）分野において大規模な布石を打っていることを明らかにした。

Appleの戦略的な重心が、サードパーティーのクラウドサービスへの依存から大規模な社内の重資本支出へとシフトしていることを示し、Appleの今後のコストコントロールと収益動向を評価する上で重要な指標となっている。

巨額ウェハー注文で明らかになるAI野心

Appleは密かにTSMCの先端パッケージング生産能力を買い占めている。

AppleのTSMCにおけるSoIC（システムインテグレーションチップ）注文量は2026年に36,000枚のウェハーに達し、2027年には60,000枚まで急増する見通しである。

この数字は非常に異例だ。現時点でSoICの最大顧客であるAMDですら、2026年の需要は42,000枚に過ぎない。

IDCのデータと併せてみると、AppleのハイエンドMacの年間出荷量は非常に低く、実際に消費するSoICの生産能力は最大でも1,600枚のウェハーを超えない。明らかに、これほど巨大なウェハー注文はパソコン販売のためのものではない。

「Baltra」自社開発の計算力サーバーを目指す

従来のコンシューマー向けチップを除外した場合、これら高価格な先端生産能力は一体どこへ向かうのか？

Morgan Stanleyの推測は、Appleの秘密裏に進められている社内プロジェクト――プライベートクラウドコンピューティング向けに設計された自社開発AIサーバーチップ（社内コード「Baltra」）を直接指している。

「Appleの注文の絶対的な規模を踏まえて……我々はSoIC生産能力の大部分がAppleのプライベートクラウドコンピューティング（PCC）向けの3nm AI ASIC（「Baltra」）のためであると考えている。

これは現在使用されているMシリーズUltraプロセッサーに取って代わり、より良いAI推論性能と効率性を実現する。」

資本支出の転換と中核となる疑問

このような積極的な基盤ハードウェアへの投資は、以前取り沙汰されたAppleとBroadcomの長期的な協業の噂を裏付けるだけでなく、Wall Streetに対してAppleがApple Intelligenceの推論需要爆発に非常に大きな確信を持っているという明確なシグナルを送っている。

AIの荷重の大部分はApple独自のチップサーバー上で動作することになり、AppleのAIインフラは従来の運用費用（Opex）からより長期的な資本支出（Capex）にシフトしていく。

ただし、この垂直統合された壮大なストーリーの背後で、Morgan Stanleyは冷静な分析も残している。コストコントロールを追求するという戦略的意図は非常に明確だが、Appleが自社開発したAI ASICの大規模な展開時の実際の性能と効率は、依然としてこの計算力への大きな賭けにおける最大の未知数である。