金価格が下落し、中央銀行が「底値買い」ブームを引き起こす！ポーランドなどは3月も買い増し、一方この国は69.1トンを売却

世界黄金協会（WGC）欧州、中東およびアフリカ（EMEA）シニアアナリストKrishan Gopaulは、先月金価格が昨年以来の低水準に下落したことで、各国中央銀行が明らかに黄金の購入ペースを加速していると述べました。関係データによれば、主権機関が金価格の調整を利用し黄金への投資を強化しており、またイラン戦争勃発後、公式の黄金市場の操作もより大きな変動性を示しています。

Gopaulは一連のソーシャルメディア投稿で最新の主権黄金購入状況を整理しました。チェコ国家銀行が発表したデータによると、同国は3月に再び2トンの黄金準備を増加させ、その今年第1四半期の純購入量は5トンとなり、総保有量は77トンに達しました。同時に、グアテマラ中央銀行も先月2トンの黄金を増持しました。Gopaulによれば、この規模は前月比19%増加であり、グアテマラが昨年9月以来初めて黄金を増持したことになります。現在同国の黄金準備総量は16トンに達しています。

国際通貨基金（IMF）のデータによると、2024年と2025年主権購金のリーダーであるポーランドは3月も大々的に黄金を買い付けています。Gopaulによれば、ポーランド国家銀行は当月11トンの黄金を増持しており、今年の純購入量合計は31トン、総黄金準備は582トンに達したとのことです。同時に、ウズベキスタン中央銀行も3月に9トンの黄金を増持しています。これでウズベキスタンは6ヶ月連続して黄金を買い付けていることになります。Gopaulは、ウズベキスタンの第1四半期純購入量は25トンに累計され、総保有量は416トンに増加したと述べています。

今週初めに公表された中国人民銀行のデータでは、中国は3月に5トンの黄金準備を増加させました。これは2025年2月以来最大の月間増持規模であり、中国の公式黄金購入は17ヶ月連続途切れていません。現在、中国の公式黄金準備総量は2313トンに達しています。さらに、Gopaulはカザフスタンの前月の購金データを補足しました。彼によると、カザフスタン国家銀行のデータでは、同国は2月にほぼ8トンの黄金を増持し、その黄金準備総量は348トンとなっており、2023年1月以降最高水準に達しています。この変化は、世界の中央銀行による2月の純黄金購入量が27トンに上方修正されたことも意味しています。

公式黄金操作の分化、トルコは大幅な準備減少

しかし、すべての国の中央銀行が黄金を増持しているわけではありません。イラン戦争の勃発以降、黄金市場の公式部門の取引は明らかにより変動しやすくなっています。市場アナリストは、一部の中央銀行が自国経済を守るため、黄金準備を現金化し流動性を得る必要があるのではないかと推測しています。

現時点では、トルコ中央銀行は公式準備操作が最も透明な中央銀行の一つです。同行の発表によると、トルコは3月にも黄金保有量が69.1トン減少し、直近1ヶ月の合計減少幅は118トンを超えました。関連報道によれば、これはトルコが2013年以来最大規模の黄金準備減少です。

トルコ中央銀行は、一部の黄金を売却したものの、その多くは黄金スワップ取引によって黄金を「貨幣化」したと説明しています。同行はこの流動性を利用してリラおよび外貨を購入し、自国経済を支えています。

全体として、金価格が一時的に低下したあと、多くの中央銀行は引き続き黄金の吸収を選択しており、公式部門は依然として黄金を重要な準備資産かつ長期配置ツールとみなしています。ポーランド、中国、ウズベキスタン、チェコ、グアテマラ、カザフスタンなど国の継続的な買い付けは、「安値での投資」が現在の公式黄金市場の主要テーマであることを浮き彫りにしています。

一方で、トルコ中央銀行による大幅な準備減少は、戦争、為替変動、金融圧力が背景となる中、一部の国が黄金を迅速に流動性に転換できる戦略資産として活用していることも示しています。これは、世界の公式黄金市場が単なる「持続的な買い付け」ストーリーにとどまらず、より明確な分化の流れを示し始めていることを意味しています。