停戦の祝賀ムードが後遺症を隠しきれず、原油価格は40%下落したものの、依然として戦前を大きく上回っている

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汇通财经2026/04/09 13:04

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機関専門コラムニストのジェイミー・マギーヴァーは、停戦合意によって引き起こされた世界市場の安堵感による反発と原油価格の急落は驚くべきことではないが、初期の高揚感が消えた後の経済状況は、投資家が現在信じているよりもはるかに厳しくなるだろうと指摘した。
たとえ2週間の停戦合意が崩壊し、原油価格が1バレル100ドルを再び超える現実的なリスクを除いても、過去6週間の戦争による経済的な傷跡はかなり長い期間続くことになる。
米株式市場のナスダック指数は水曜日に、2月28日の米国とイスラエルがイランを攻撃する前の水準に戻り、S&P500指数もほぼ同じ水準となった。押し目買いの心理が、ウォール街を一連のショックから再び引き戻した。
TDセキュリティーズのストラテジストは、「通常状態」は戦前とまったく異なるものとなり、エネルギー供給、インフレ、成長、金融政策の正常化プロセスが明確になるまでには、なお数か月を要するだろうと警告した。
ガソリン、航空燃料、公益事業、肥料の価格が今後6週間で下落するスピードは、前の6週間での急騰速度には到底追いつかず、家庭や企業が直面するエネルギーコストは2月27日時点よりもはるかに高く、支出と利益への圧力は避けられない。
米国原油先物は、先月の戦争ピーク時から20%下落し、水曜日には5年ぶりの1日最大の下落率を記録したが、それでも戦前水準を40%上回り、昨年同時期と比べても約60%高い。このベース効果が全体的なインフレ見通しに継続的な脅威をもたらしている。
エネルギーコストが徐々に公益事業、食品、製品価格に波及するにつれ、米国の年内インフレ率が常に3%を下回ることは困難となり、4%に達する可能性はFRBの2%目標に戻る確率よりも高くなる恐れがある。
専門家の試算によれば、ホルムズ海峡では1日少なくとも1,000万バレルの原油が通過して初めて原油価格が実質的に緩和されるが、これは戦前の半分の水準への回復を意味し、このシナリオが短期間で実現する可能性はほとんどない。
スタグフレーションの圧力は戦前よりも顕著に強まり、各国政府の財政状況は危機対応支出と債務返済コストの上昇という二重苦によって悪化、政策の不確実性が高止まりする中で中央銀行の利下げ意欲は低下し、利上げ傾向が強まる。
Citi株式トレーディング・ストラテジー責任者のスチュアート・カイザーは、S&P500指数のさらなる上昇を追いかけるつもりはなく、リスクが多い経済環境下では慎重でいることが賢明な選択だと率直に語った。

免責事項：本記事の内容はあくまでも筆者の意見を反映したものであり、いかなる立場においても当プラットフォームを代表するものではありません。また、本記事は投資判断の参考となることを目的としたものではありません。

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