ブレント：継続する緊張が高値を維持―ソシエテ・ジェネラル

Societe GeneraleのCCAチームによる石油市場シナリオ分析

Societe GeneraleのCommodity Compass Analytics（CCA）グループは、Michael Haigh、Ben Hoff、Jeremy Sellemの指導の下で、Dated Brentが1バレルあたり141ドルに達した場合、ホルムズ海峡での混乱が続くことによる極端な物理的供給制約を示すと報告しています。同チームのシナリオ分析では、管理されたエスカレーションから長期化した紛争や重要なチョークポイントの閉塞まで、幅広い可能性を検討しています。これらの状況下では、Brent価格は1バレルあたり約125ドルから200ドル超まで変動し、在庫レベルは2026年末まで徐々に正常へ戻るとされています。

オイルショックシナリオと価格動向の検証

• シナリオA: 最初のシナリオでは、ホルムズ海峡を通過する船舶に通行料を導入した場合の影響を調査しています。分析は、金融面だけでなく将来の紛争に対する広範な影響も考慮しています。推定21,900回のタンカー航行に対し、平均通行料は船舶1隻あたり約520,000ドル、1バレルあたり約0.26ドルとなります。
• シナリオB: 2番目のシナリオは、紛争自体に焦点を当てており、4月から5月にかけて管理されたエスカレーションが発生し、その後比較的速い解決がなされると仮定しています。この場合、石油価格はさらに上昇し、コスト高と政策主導の消費変化によって需要の減速が加速します。状況が安定すると、各国は紛争前の水準まで備蓄を回復するだけでなく、エネルギー安全保障の強化のためにさらに在庫を増加させるため、これが価格を下支えします。ここでは、Brentは4月に平均1バレルあたり125ドルとなります。
• シナリオC: 3番目のシナリオは、米国の軍事的介入やより広範囲な地域紛争、イランの同盟国のさらなる関与など、大幅なエスカレーションを想定しています。これにより、Bab el-Mandeb海峡の一時的閉鎖を含む、深刻な石油市場の混乱が生じる可能性があります。

最も深刻なこのシナリオでは、石油価格が急騰し、平均1バレルあたり150ドル、場合によっては200ドルを超える可能性があります。価格上昇により需要が抑制されるものの、予防的・戦略的な備蓄増加により、中期的に価格が下支えされることになります。

（このレポートはAIツールによって生成され、編集者によるレビューを受けています。）