Seagateは競争の中で二桁の売上成長を維持できるか？
Seagate Technology Holdings plc (STXは、データセンター市場での旺盛な需要と技術ロードマップの着実な進展に支えられ、2026年度第2四半期で過去最高の業績を報告しました。第2四半期の同社の収益は28.3億ドルに達し、前四半期比で7％増、前年同期比で22％増となりました。
Seagateは12月四半期に190エクサバイトを出荷し、前年同期比で26％増加しましたが、全体のユニット容量はほぼ横ばいを維持しました。データセンター部門は出荷量全体の87％を占め、165エクサバイトがこの市場向けに出荷され、前年同期比で31％増加しました。データセンターの収益は第2四半期に22億ドルとなり、総収益の79％を占め、前四半期比で5％増、前年同期比で28％増となりました。この増加は、グローバルなクラウド顧客からの継続的な強い需要と、エンタープライズおよびOEM市場全体の順調な改善により牽引されています。
需要は依然として堅調であり、主にクラウド顧客によって支えられています。近ライン容量は2026年末まで完全に割り当てられており、長期契約のもとで2027年および2028年までの見通しが立っています。成長はユニット販売数ではなく、より高い面記録密度によってもたらされており、平均近ライン容量は前年同期比で22％増加し、ほぼ23TBとなり、テラバイトあたりの収益は安定しています。
これらに加えて、同社はHeat-Assisted Magnetic Recording（HAMR）がAIや機械学習（ML）主導によるコスト効率の高い大容量ストレージ需要の主要な推進力になると見ています。同社のMozaic 3 HAMRドライブは、米国の主要クラウドプロバイダー全社で認証済みであり、2026年前半までにグローバル認証が見込まれています。また、次世代のMozaic 4も間もなく本格生産に入ります。四半期ごとのHAMR出荷台数は150万台を超えて増加を続けており、1ディスクあたり10TBの面記録密度を目指す長期ロードマップを支えています。
2026年度第3四半期について、同社は収益を29億ドル（±1億ドル）と見込んでいます。中央値では、これは前年同期比34％の改善を示しています。収益ガイダンスの中央値で、非GAAPベースの営業利益率は約30％に上昇する見込みです。Seagateは、旺盛な需要とコスト管理のもと、HAMRの本格生産を継続しながら、3月四半期のフリーキャッシュフローの増加を見込んでいます。
しかしながら、不安定なマクロ経済情勢、高水準の負債、HDDやSSDメーカーを含むデータストレージ業界の他の競合他社との激しい競争は引き続き懸念材料となっています。Seagateは、Western Digital Corporation（WDC）およびSilicon Motion Technology Corporation （SIMO）との激しい競争に直面しています。
競合他社の収益パフォーマンスを見てみる
Western Digitalの会計年度第2四半期の業績は、AI主導の需要増加と長期契約による顧客との深い関係によって牽引されました。同社の収益は30.2億ドルで、前四半期比7％増、前年同期比25％増となりました。面記録密度の向上を進め、HAMRおよびePMRロードマップを加速し、大容量およびUltraSMRドライブの導入を推進しています。
Western Digitalは、引き続きデータセンター需要の維持と大容量ドライブのさらなる導入により、会計年度第3四半期も堅調な勢いが続くと予想しています。同社は非GAAPベースの収益を32億ドル（±1億ドル）と見込んでおり、中央値では前年同期比40％増となります。また、非GAAPベースの粗利益率は47～48％の範囲を見込んでいます。中央値で見ると、前年同期比でさらなる利益率の拡大が示唆されています。
Silicon Motionの2025年第4四半期の四半期収益は、前年同期の1億9,120万ドルから2億7,850万ドルに増加しました。経営陣によれば、2025年第4四半期はSSDコントローラーの売上が前年同期比35〜40％増加するなど、強い需要傾向が見られました。組込み型マルチメディアカード＋ユニバーサルフラッシュストレージ（eMMC+UFS）の売上は50〜55％増加し、SSDソリューションの収益は前年同期比で110〜115％増加しました。2026年第1四半期については、経営陣は非GAAPベースの収益を2億9,200万〜3億600万ドルと見込んでいます。非GAAPベースの粗利益率は46〜47％の範囲、非GAAPベースの営業利益率は16〜18％の範囲を予想しています。
STXの株価パフォーマンス、バリュエーション＆見通し
過去1年間で、STXの株価はコンピュータ統合システム業界の成長率90.4％に対し、321.1％の急騰を記録しました。
画像出典：Zacks Investment Research
将来の株価収益率（PER）で見ると、STXの株価は26.94倍で、業界平均の16.65倍を上回っています。
画像出典：Zacks Investment Research
Zacksコンセンサス予想では、STXの2026年度の利益見通しは過去60日間で大幅に上方修正されています。
画像出典：Zacks Investment Research
現在、SeagateはZacksランク#1（ストロングバイ）を獲得しています。本日のZacks #1ランク銘柄の完全リストはこちらでご覧いただけます。
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