インドのブロックチェーンおよび暗号資産エコシステムは、決定的な段階へと進みつつあります。2026～27年度の連邦予算が近づく中、議論は「暗号資産が存在すべきかどうか」から「インドがどのようにしてイノベーション、資本、雇用を国内に維持するか」へと移っています。
長年にわたり、インドにおけるブロックチェーンの導入はパイロットプロジェクトに限定されてきました。しかしその段階は今、終わりつつあります。企業はスケール拡大の準備ができていますが、政策の不確実性が依然として彼らの前進を妨げています。
ブロックチェーンはもはや単なる取引ツールとして見なされていません。インド企業はますますブロックチェーンをデジタルインフラとして捉えており、決済、物流、IDシステム、ヘルスケア、ガバナンス、国際間取引など、現実世界での活用例が増えています。
この変化にもかかわらず、多くの企業向けイニシアチブは依然としてテスト段階に留まっています。主な障害は技術ではなく、デジタル資産、コンプライアンス、課税に関する不明瞭な規則です。明確な指針がないままでは、CIOは長期的な投資を承認したり、ブロックチェーンを本番システムに導入したりすることが困難です。
業界リーダーによれば、最大の障害は2022年に導入されたインドのバーチャルデジタル資産税制の枠組みにあります。利益に対する一律30％課税、損失の相殺不可、そしてすべての取引ごとに1％のTDS（源泉徴収税）が課され、市場行動に大きな変化をもたらしています。
Bharat Web3 Associationの会長であるDilip Chenoy氏によると、現行の設計は監督よりも国内プラットフォームに不利益をもたらしています。
「この税制には損失相殺の規定がなく、1％のTDSは国内の流動性を低下させ、取引の大部分をインドの有効な規制監督外のオフショアプラットフォームへと押しやっています」とChenoy氏は述べています。
彼はさらに、この結果はTDSを追跡性と透明性のために利用するという政府の本来の目的に反していると指摘しました。「これはコンプライアンスに従う国内取引所を弱体化させ、規制の可視性を低下させています」と述べています。
Chenoy氏は、2026～27年度の予算がこれらの歪みを是正する機会だと考えています。「現行の税制設計はブロックチェーン全体のエコシステムに影響を及ぼし、投資を海外流出させ、インドがイノベーション、雇用、説明責任ある成長を維持する能力を制限しています」と述べています。
CoinSwitchの共同創業者であるAshish Singhal氏は、取引レベルでの課税を大幅に引き下げることを求めています。
Singhal氏は、暗号資産取引に対するTDSを1％から0.01％に引き下げれば、透明性を損なうことなく流動性が大幅に向上すると述べました。また、小規模投資家への過度な影響を避けるため、TDSの閾値を50万ルピーに引き上げることも提案しています。
2022年以降、監督体制は強化されてきました。報告システムが整備され、執行も向上し、暗号資産取引からの税収も着実に増加しています。業界の声は、まさにこの理由から、当初抑止を目的とした税制モデルを今こそ再評価すべきだと主張しています。
求められているのは規制緩和ではなく、バランスです。明確な規則、公正な課税、予測可能なコンプライアンスがあれば、インドはコンプライアンスを重視した暗号資産やブロックチェーンイノベーションの拠点として自らを位置付けることができます。
世界的に見ても、暗号資産やブロックチェーンは主流になりつつあります。機関投資家の資本が流入し、ステーブルコインが数兆ドル規模で処理され、インフラも急速に拡大しています。
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2026～27年度の予算はもはや暗号資産分野にとって単なる財政イベントではありません。インドが自国でデジタル資産経済を構築するのか、それとも他国で成長するのを見守るだけなのか、その試金石となります。
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