SECがDePINトークンに対して異例のノーアクションレターを発行し、道を開く

クイックブレイクダウン 

• SECのノーアクションレターにより、DoubleZeroの2Zトークンは執行措置から保護される。
• Peirceコミッショナーは、DePINトークンはインセンティブであり、証券ではないと強調。
• 明確化があったにもかかわらず、市場の反応は限定的で、DePINトークンは2%下落。

 

米国証券取引委員会（SEC）は、ブロックチェーンベースの分散型物理インフラネットワーク（DePIN）に関連するトークンに対して、執行措置を取らない意向を示した。

月曜日に発行された珍しいノーアクションレターで、SEC企業金融部門のチーフカウンセルであるMichael Seamanは、DoubleZeroの今後のトークンローンチに対して「執行措置を推奨しない」と確認した。DoubleZeroは、ブロックチェーンシステム向けに未活用のプライベートファイバーリンクを解放することに特化したDePINプロジェクトである。

Proud to share that the @SECGov has issued @DoubleZero a No-Action Letter for 2Z. 🦅🇺🇸

The first-of-its-kind No-Action Letter gives us confidence that 2Z does not have to register as a class of “equity securities” and that programmatic flows of 2Z on the DoubleZero network are… pic.twitter.com/gSgiN6tpQj

— DoubleZero IBRL/acc (@doublezero) September 29, 2025

DoubleZeroのトークンは証券に分類されず

SECのレターによると、DoubleZeroが計画している2Zトークンは米国の証券法の下では証券に該当せず、株式証券の一種とは見なされない。ネットワーク参加者は、他者の労働から利益を得ることを期待して投資するのではなく、インフラ容量の提供に対してトークンで報酬を受け取ると、財団は説明している。

「これはDoubleZeroにとってマイルストーン以上の意味を持つ——米国の創業者やイノベーターが規制当局と協力しながら明確性を得て、なおかつ迅速に動けることの証明だ」と、DoubleZero共同創業者で元Solana Foundation幹部のAustin Federaは述べた。

ジェネラルカウンセルのMari Tomunenは、この決定が機能的なトークンをローンチするための明確な道筋を示していると付け加え、Howeyテストは価値が参加者の直接的な貢献から生じる場合には適用されないと指摘した。

Peirceコミッショナー：SECはすべての活動を規制する任務はない

SECコミッショナーのHester Peirceはこの決定を歓迎し、同庁の役割は証券監督に限定されており、より広範な経済活動を規制するものではないと強調した。

「議会はSECを証券市場の監督のために設立したのであり、すべての経済活動を規制するためではない」と彼女は述べた。Peirceは、DePINトークンは企業の株式ではなく、インフラ拡充のための機能的なインセンティブとして理解すべきだと主張した。

彼女はまた、このようなトークンを証券として分類することはネットワークの成長を阻害し、ブロックチェーンプロジェクトをその設計に適さない枠組みに押し込むことになると付け加えた。

市場の反応は限定的

規制上の進展があったにもかかわらず、DePINトークンの価格変動はほとんど見られなかった。CoinGeckoのデータによると、このセクターに関連するトークンは過去24時間で約2%下落した。

一方、米国SECは10月に16件の暗号資産上場投資信託（ETF）申請について判断を下す予定であり、これはaltcoinに特化した投資商品の波をもたらす重要な瞬間となる可能性がある。

 

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