ゴールド週間予想：米国経済が好調で、記録的な上昇が一時停止

金（XAU/USD）は$3,790付近で新たな史上最高値に達した後、下落修正となりました。

投資家は、XAU/USDの上昇が短期的に継続できるかどうかを判断するため、米国から発表される重要な経済指標に注目します。

金は史上最高値直下での調整局面に突入

地政学的緊張の高まりにより、週初めに金は強気の勢いを集めました。NATO軍がロシアのMiG-31戦闘機3機がエストニアの領空に侵入した後に迎撃したというニュースが投資家の警戒感を高め、安全資産需要を押し上げました。

月曜日に1.5%以上上昇した後、XAU/USDは火曜日の早い時間にも上昇を続け、新たな史上最高値$3,791を記録しました。XAU/EURおよびXAU/GBPも、購買担当者景気指数（PMI）の低調な発表を受けて史上最高値を更新し、金がユーロやポンドからの資本流出を取り込んだことを示しました。

その日の後半には、連邦準備制度理事会（Fed）議長Jerome Powellの慎重な金融緩和姿勢と、米国S&PグローバルPMIの9月データが発表され、民間部門のビジネス活動が健全なペースで拡大し続けていることが示されたことで、米ドル（USD）が再び強さを取り戻し、XAU/USDは下落しました。

火曜日の経済見通しに関する発言で、Powellは一時的な価格上昇が継続的なインフレ問題にならないようにすることを改めて強調しました。さらに、次回の会合までに労働市場、成長、インフレデータを注視し、政策が適切かどうかを評価すると述べました。

水曜日には、米国の新築住宅販売が8月に20.5%増加したことが示され、住宅市場の懸念が和らいだことでUSDは引き続き他通貨をアウトパフォームしました。木曜日には、米国経済分析局（BEA）が第2四半期の年率GDP成長率を従来の3.3%から3.8%に上方修正したことを受け、USDはさらに強気の勢いを集めました。

さらに、耐久財受注は8月に2.9%増加し、市場予想の0.5%減少を大きく上回りました。また、週間新規失業保険申請件数は前週の232,000件から218,000件に減少しました。USDの広範な強さにより、XAU/USDは週後半に$3,750付近で調整局面にとどまりました。

週の最後のデータ発表では、米国の個人消費支出（PCE）物価指数の変化で測定される年間インフレ率が7月の2.6%から8月には2.7%に上昇したことが示されました。変動の大きい食品とエネルギー価格を除いたコアPCE物価指数も同期間に2.9%上昇し、7月の増加率およびアナリスト予想と一致しました。これらの数字は市場参加者からほとんど無視されました。

しかし、ウォール街の強気の寄り付きによりUSDへの関心がやや薄れ、金は金曜日の米国市場で再び上昇しました。

金投資家は米国データを注視しFedの政策見通しを評価

米国経済カレンダーでは、Fedの政策見通しに影響を与え、短期的な金の評価を左右する可能性のある重要な経済指標がいくつか発表されます。

CME Group FedWatch Toolによると、市場は10月にFedがさらに25ベーシスポイント（bps）の利下げを選択するとの見方が広がっています。12月にもう一度利下げが行われる確率は、前述の米国データ発表前のほぼ80%から約60%に低下しています。Powellおよび他の複数の政策担当者は、労働市場のリスク上昇を認め、9月の利下げがこれらのリスクを相殺するために適切だったと説明しました。

火曜日には、米国労働統計局（BLS）が8月のJOLTS求人件数データを発表します。これは一般的に遅行指標と見なされていますが、700万件を下回る大幅な減少や、750万件を大きく上回るサプライズ増加があれば、市場は即座に反応する可能性があります。

週の中盤には、ADP雇用者数変化および9月のISM製造業PMIデータが注目されます。民間部門の雇用者数が70,000人以上増加し、製造業PMIのヘッドラインが50を上回って拡大領域に回復した場合、USDは強さを維持し、XAU/USDは下落する可能性があります。

金曜日には、非農業部門雇用者数（NFP）が市場のボラティリティを高める可能性があります。過去数ヶ月の低調な結果に続き、再び期待外れのNFPとなれば、12月のFed利下げ観測が強まり、USDおよび米国債利回りに大きな重しとなるでしょう。

このシナリオでは、週末に向けて金が強気の勢いを集める可能性があります。逆に、NFPが70,000人を上回り、労働市場への懸念が和らげば、USDの上昇が続き、XAU/USDに大きな圧力がかかるでしょう。

US Economic Calendar. Source: FXStreet

金のテクニカル分析

直近の反落にもかかわらず、金は日足チャートの相対力指数（RSI）が70を大きく上回って推移しており、テクニカル的には依然として買われ過ぎの状態です。それでも、XAU/USDは9ヶ月続く上昇回帰チャネルの上半分に位置し、20日単純移動平均線（SMA）を大きく上回って取引されていることから、強気バイアスが維持されており、テクニカルな調整の可能性も示唆されています。

XAU/USD Price Analysis. Source: TradingView

下値では、$3,670（上昇回帰チャネルの中間点、20日SMA）が最初のサポートとなり、続いて$3,500-$3,480（静的水準、ラウンドナンバー、50日SMA）が控えています。上値では、$3,790-$3,800（史上最高値、ラウンドナンバー）、$3,860（上昇チャネルの上限）、$3,900（ラウンドナンバー）が最初のレジスタンスとして意識されます。