中国の裁判所、パーペチュアル暗号資産契約をギャンブルと見なすことを確認

人気のある暗号資産デリバティブはパーペチュアル契約と呼ばれ、トレーダーはBitcoinやEthereumの価格に賭けることができますが、実際に資産を保有することはありません。従来の先物契約とは異なり、パーペチュアル契約には満期がなく、ファンディングレートなどの仕組みによってスポット価格に維持されます。トレーダーはロングまたはショートポジションを取ることができ、通常は最大100倍のレバレッジがかけられます。この特徴により、パーペチュアル契約は非常に投機的であり、中国の法制度の中で物議を醸しています。

裁判所の判決によりギャンブルと契約が一致

最高人民法院のガイダンスケースNo.146は、ギャンブルを偶然の結果とみなしています。この原則は、パーペチュアル契約に関する中国の裁判で適用されており、サイコロのようなギャンブルと同様に、価格の方向性に賭けるという事実に基づいています。この解釈は、プラットフォームに組み込まれた高いボラティリティやレバレッジ、清算規則によってさらに裏付けられています。

2024年、上海松江裁判所は、バーチャル通貨の保有自体は違法ではなく、価値のある財産として扱われると判断しました。しかし、投機的な取引契約は中国民法典に基づき無効とされました。以前、2021年にはBKEXのケースが前例となっています。1000倍のレバレッジを持つパーペチュアル契約がUSDTを通じて運営者に提供されていました。裁判所はこの運営を偽装ギャンブルの一形態と認定し、運営者およびコミッションベースの紹介を行った代理人を有罪としました。もう一つの例は、深圳が運営するオフショア取引所で、8000万元（約100 millions RMB）の利益を上げていました。このプラットフォームは金融市場に影響を与えていないと主張したものの、違法営業を行ったとして有罪判決を受けました。

2017年以降の規制による禁止

2017年、中国は国内の暗号資産取引を禁止し、その後2021年には中国の顧客にサービスを提供する海外取引所を禁止する9.24通知が出されました。先物取引管理条例もパーペチュアル契約のような無許可の先物取引を禁止しています。これらの規制が組み合わさることで、中国における無期限契約の合法的な道は完全に封じられています。

個人にとっては、パーペチュアルプラットフォームとの契約は法的効力を持たず、資金を失った場合でも法的救済手段はありません。クロスボーダー取引によって外国為替法にも違反する可能性があります。コミッションベースの勧誘は違法営業活動の幇助リスクとなります。プラットフォームの場合、国家の許可なくパーペチュアル契約を提供すると、運営者は違法営業やギャンブルに関する刑事訴追の対象となり、多額の罰金や懲役刑が科されることが多いです。

中国が厳格なアプローチを採用している一方で、他の法域では金融法によってパーペチュアル契約を規制しています。イギリスではデリバティブと見なされ、資格を持つ投資家のみが取引可能です。2023年6月以降、香港ではリテール向けの暗号資産投資が認められていますが、デリバティブは認められていません。中国の戦略は消費者保護と金融安定性を重視した最も厳格なものの一つです。