Vanguardが暗号資産ETFのブローカー口座開設を準備

資産運用業界で最も強硬な立場を取っていたVanguardが、戦略的撤退の計画を策定している。10兆ドル規模の巨人は、証券仲介クライアントに対して暗号資産ETFへのアクセスを認める準備を進めていると報じられており、これは機関投資家による受容が大きく変化したことを示している。

9月26日、暗号資産ジャーナリストのEleanor Terrettは、Vanguardが証券仲介クライアント向けに選定されたサードパーティの暗号資産ETFへのアクセスを可能にするため、社内での準備作業および外部との協議を開始したと報じた。

この計画に詳しい情報筋によると、同社は顧客からの需要の高まりと、著しく変化した規制環境に対応して行動しているという。情報筋は、Vanguardが「非常に慎重に」アプローチしていることを強調し、2024年の画期的なETF承認以降に進化した市場のダイナミクスを認識していると述べた。

重要なのは、この動きにはVanguardが自社独自の暗号資産商品を立ち上げる計画は含まれていないという点だ。

拒絶から再考へ

この方針転換の可能性は、2024年1月にVanguardが新たに承認された現物Bitcoin ETFへのクライアントアクセスを遮断した際の強硬な姿勢からの大きな転換を示している。当時、同資産運用会社は、これらの商品が株式、債券、現金といった伝統的な資産クラスに焦点を当てた自社の提供内容と相反するとし、これらを長期ポートフォリオの本質的な構成要素と見なしていた。Vanguardは、Bitcoinのボラティリティが自社の投資哲学と相容れないと判断していた。

しかし、この方針転換への道のりには、示唆的な手がかりがあった。BloombergのシニアETFアナリストであるEric Balchunasが指摘したように、2024年半ばにSalim RamjiがCEOに就任したことは重要なシグナルだった。

Ramjiは、BlackRockのiShares Bitcoin Trust（IBIT）の立ち上げを自ら監督した人物であり、デジタル資産市場に対するインサイダーの理解をVanguardのトップに持ち込んだ。Balchunasは以前から、RamjiのリーダーシップによってETF禁止が1～2年以内に覆される可能性があると推測しており、これは急激な転換ではなく、すでに金ETFを提供しているプラットフォームにとっては段階的な変化だと評していた。

このような背景から、現在の動きは突然の方針転換というよりも、CEO主導の戦略的な実行と見なされる。さらに、Vanguardの公的な懐疑的姿勢を複雑にしていたのは、同社がStrategyの最大株主に静かに上り詰めていたことだ。Strategyは一般的に上場Bitcoinプロキシとして広く認識されている。

Bloombergによれば、Vanguardは複数のファンドを通じて同社の8%の株式を取得した。この多額の投資は、同社の公的な発言とは対照的であり、伝統的な株式チャネルを通じてデジタル資産エコシステムへのエクスポージャーを得るという、微妙で矛盾したアプローチを示唆している。