Bitcoinの最新の下落は、史上最高値である$124,000から約12%下回っており、これは自然な調整なのか、それともより深刻なリスクの早期警告なのかという議論を呼んでいます。
しかしデータによれば、この下落はレバレッジをリセットする成熟した市場を示しており、勢いを失わせるものではありません。
自然なクールオフか、警告の一撃か
この下落は、過去のラリー直後に見られた即時的なATH後の下落よりも大きいですが、歴史的にベアマーケットを特徴づけてきた70%-80%の大幅な下落と比べれば浅いままです。CryptoQuantによると、この動きは構造的な弱さを示すものではなく、進行中の拡大フェーズ内でのコントロールされたリトレースメントのパターンに合致しています。
2024年初頭以降、Bitcoinは明確なATH更新を繰り返しており、全体的なトレンドは上昇基調を維持しています。
現在の状況では、テクニカルレベルによれば、価格が$109,000～$110,000のサポートゾーンを上回って推移し、下落幅が約15%を超えない限り、基本シナリオはコンソリデーションと$118,000～$122,000レンジの再テストの可能性を支持します。
デリバティブデータもこの見方を裏付けており、オープンインタレストが一時的な縮小の後に再び増加し始め、ファンディングレートも通常の範囲内にとどまっています。CryptoQuantは、これらの状況は通常、投げ売りによる急落ではなく、勢いの再燃に先行するものだと指摘しています。
2017年のリテール熱狂や2021年の爆発的な急騰・急落とは異なり、CryptoQuantは現在のBitcoinサイクルがよりバランスの取れたものになっていると述べています。機関投資家の需要やスポットETFへの資金流入が安定した上昇モメンタムを提供し、デリバティブ取引が周期的な10%-20%の調整をもたらしています。
「重要なポイントは、市場が単一の投げ売りによるクラッシュではなく、10%-20%の適度な下落が連続する可能性があるということです。」
次のピークは2026年まで到来しない
CryptoPotatoは最近、いくつかのマクロ経済要因がBitcoinのかつて信頼されていた4年サイクルを再構築していると報じました。アナリストたちは、次の大きなピークが従来の2024-2025年ではなく、2026年に到来すると予測しています。歴史的に、Bitcoinの半減期イベントが市場の急騰のリズムを決めてきましたが、米国の金利上昇や企業債務の成熟がそのタイムラインを変えつつあります。
Global Macro Investorの創設者Raoul Palは、企業債券はしばしば4～5.4年の満期を持ち、これが徐々に経済の減速に影響を与え、ビジネスサイクルを延長すると述べています。高い借入コストが消費者を圧迫する一方、ウォール街は高水準の債券利回りの恩恵を受けており、機関投資家の流動性がリテール参加を上回る環境が生まれています。
これは、Bitcoinの価格動向が純粋に半減期による供給ショックだけでなく、金融政策やグローバルな資本フローとますます結びついていることを意味します。このような長期債務サイクル、引き締め的な金利政策、強力な機関投資家の買いが組み合わさることで、次の熱狂的なピークの到来が少なくとも1年遅れる可能性があります。
