ローズ・バイ・エニィ・アザー・ネーム：しかし私たちは皆「USDH」という名前を望んでいる

Hyperliquidにおけるステーブルコイン史上最も激しい戦いの一つが繰り広げられている：USDHティッカーの支配権を巡る争いであり、その価値は数十億ドルにのぼる。

Paxos、Frax、Agora、そしてHyperliquid自身のNative Marketsチームまでもがこの争いに参戦し、コミュニティは究極の問いに直面している：誰がこのステーブルコインの未来を形作るのか？

4つの競合者と55億ドルの賞金

USDHは、急速に注目を集めている分散型取引所Hyperliquid（HYPE）エコシステム内の新しいステーブルコインである。注目すべきは、「USDH」というティッカー（プラットフォーム上でステーブルコインを識別する公式ラベル）が激しい競争の的となっている点だ。この競争は主要なプレイヤー同士で繰り広げられている。

Stablecoin USDH from Hyperliquid. Source:

Hyperliquidのバリデーターは、どのグループがUSDHティッカーを所有するかを直接投票で決定する。これは、通常1社が発行する従来のステーブルコインとは大きく異なる。ここでは、コミュニティ投票によってコントロールが民主化されており、暗号資産業界でかつてないほど透明かつ競争的なレースとなっている。

今週時点で、Paxos Labs、Frax Finance、Agora、Native Marketsの4つの公式提案が提出されている。USDHティッカーを巡る競争の規模は市場を驚かせており、流通しているステーブルコインは55億ドルを超える。Gauthamzzzによれば、USDHティッカーを獲得した者には年間約2億2,000万ドルの収益が結びついているという。これはもはやブランディングの問題ではなく、重要な金融インフラの支配権を巡る争いである。

ティッカーからステーブルコインの未来へ

多くの人がこれを「暗号資産史上最大のステーブルコイン入札戦争」と称賛する一方で、懐疑的な声もある。アナリストのRyan Watkinsは、真の問題は「大手機関」か「ネイティブチーム」かの勝利ではなく、勝者がHyperliquidの長期ビジョンと適切に整合するかどうかだと主張している。

また、現行の提案について「かなり懸念される」と指摘する声もある。これらの提案が透明性を損ない、さらなる中央集権化への道を開く可能性があると警告している。一方で、コミュニティの熱意は否定できない。Zachによれば、投票への勢いは人々が「この機会を見ており、それがもたらすコントロールに興奮している」ことを示しているという。このイベントを「ピーク・クリプト」と表現する者もおり、伝統的金融とネイティブDeFiがオープンかつ混沌としながらも画期的な形で衝突する稀有な瞬間となっている。

この熱狂は予測市場にも波及している。Polymarketは「誰がUSDHティッカーを勝ち取るか？」という賭けを開始した。これはUSDHが単なるティッカーシンボルではなく、ステーブルコイン分野における勢力図の変化を象徴していることを強調している。

Native Markets is predicted to be the winner. Source:

この結果は重要な前例となるだろう。潤沢な資金を持つ伝統的金融機関がステーブルコインを支配するのか、それともネイティブなコミュニティ主導のチームの手に残るのか。いずれにせよ、USDHを巡る戦いは、DeFiがいかにして金融コントロールを民主化できるかのケーススタディとなる。また、コミュニティが本当に分散化をどれだけ重視しているかも試されることになる。