みずほ銀行：連邦準備制度理事会は現実に「面目丸つぶれ」となり、緩和サイクルが始まろうとしている

みずほ銀行は、8月の米国非農業部門雇用統計は、雇用、労働時間、所得の伸びがパンデミック期の水準に戻り、労働市場の弱体化を改めて浮き彫りにしたと述べた。インフレ率に関わらず、連邦準備制度理事会（FRB）は9月の会合でほぼ確実に利下げを行うだろう。25ベーシスポイントの利下げはほぼ確実だが、8月のインフレ率が予想を下回った場合は50ベーシスポイントの利下げとなる可能性が高い。FRBのこれまでのインフレ予測は現実に反し、2026年の失業率予測は達成されないリスクに直面している。FRBはこれまで、インフレについては過度に悲観的であり、労働市場については過度に楽観的だった。FRBは持続的な金融緩和サイクルに乗り出し、2026年3月までに金利を「中立水準」と考える3%程度まで引き下げることを目指すと予想されている。新FRB議長は景気刺激策をさらに強化し、金利を2%近くまで引き下げる可能性が高い。しかし、インフレが再燃した場合、少なくとも一部の景気刺激策は2027年までに撤回されるというリスクがある。