UBS：連邦準備制度の政治化は米国債のリスクプレミアムを押し上げるだろう

UBSグローバル・ウェルス・マネジメントのチーフエコノミスト、ポール・ドノバン氏は、連邦準備制度理事会（FRB）の政治色が強まることで、インフレ不確実性によるリスクプレミアムの上昇が米国債券市場に織り込まれるだろうと述べた。ドノバン氏は、これが実質借入コストの上昇、米国政府債務の返済額の増加、財政刺激策の余地の縮小、そして企業投資の減少につながると指摘した。また、準備通貨としてのドルの地位は損なわれるものの、完全には崩壊しないだろう。パウエルFRB議長は先週金曜日のジャクソンホールでの講演で、9月の利下げの可能性を残したが、「適切な中期政策枠組み」を示すことも、FRBの独立性を強く擁護することもなかった。一方、トランプ大統領はここ数カ月、FRBによる利下げを強く求め続けている。