欧州の主要な2つの規制機関がDeFiおよび暗号資産の貸付と担保化を分析する共同報告書を発表

1月17日、欧州銀行監督機構（EBA）と欧州証券市場監督機構（ESMA）は、DeFiおよび暗号資産の貸付と担保化を分析した報告書を共同で発表しました。この報告書では、DeFiは依然としてニッチな現象であり、DeFiプロトコルにロックされている価値は、世界の暗号通貨市場全体の価値の4％を占めていると述べています。また、EUにおけるDeFiの採用は世界平均よりも高いものの、アメリカや韓国などの他の先進経済国に比べて遅れていると指摘しています。さらに、報告書は、DeFiのハッキングや暗号資産の盗難の数は通常、DeFi市場の規模と正の相関があることを指摘しています。分散型取引所が世界の現物暗号通貨取引量の10％を占めているため、DeFiプロトコルには深刻なマネーロンダリングおよびテロ資金供与（ML/TF）のリスクが伴います。EBAとESMAは、最大抽出可能価値（MEV）がDeFi市場に与える影響が非常に一般的である一方で、MEVの負の外部性には技術的な解決策が必要であることも発見しました。

暗号資産の貸付と担保化に関して、この報告書は市場で観察された主要なビジネスモデルのタイプとその典型的な特徴（中央集権型または分散型を含む）を分析しています。既存の限られた証拠に基づくと、EUの消費者金融機関による暗号通貨貸付担保に関連するサービスへの参加は限られているようです。この報告書は、過剰なレバレッジリスク、ML/TFリスク、情報の非対称性、再担保化による担保チェーンが引き起こすシステミックリスク、循環性、相互接続性など、各サービスタイプに関連する特定のリスクを評価しています。特に、一部のユーザーは、これらのサービスの条件、手数料の変更、支払われるまたは受け取る利率、担保の要件、その他の関連する開示について十分な情報を受け取らない可能性があります。しかし、EBAとESMAは、金融安定性の観点からの現在のリスクをまだ特定していません。