CLARITY法は可決されるのか？上院採決、トランプ氏との合意、暗号資産マーケットへの影響

CLARITY法は、米国の暗号資産規制にとってここ数年で最も重要な採決の1つを迎えようとしています。

2026年9月15日、米上院はH.R. 3633（デジタル資産市場明確化法）に関する重要な手続き上の採決を行う予定です。この採決により、暗号資産に関するより明確な連邦規則の確立に向けた長年の取り組みが、ついに可決へ前進するのか、それとも再び大幅に遅れるのかが決まる可能性があります。

土壇場で政治的な進展があったことで、情勢はさらに大きく動いています。ドナルド・トランプ大統領は、より厳格な超党派の倫理規定案の大部分に同意し、上院共和党は、民主党が要請した126項目の実質的な変更を盛り込んだ法案の最終版とする文書を公表しました。

これにより採決直前の法案の立場は改善しましたが、可決が保証されたわけではありません。

9月15日の採決で法案を前進させるには、上院議員60人の賛成が必要です。共和党の議席は53であるため、共和党議員全員が賛成しても、民主党または無所属議員の支持が不可欠です。同時に、議員らは倫理規定、ステーブルコイン報酬、銀行リスク、マネーロンダリング対策要件、分散型金融を巡る議論を続けています。

では、CLARITY法は可決されるのでしょうか？

その答えは、トランプ大統領が支持する最新の妥協案によって、数か月に及ぶ交渉を少なくとも60票の賛成につなげられるかどうかにかかっている可能性があります。

CLARITY法とは？

デジタル資産市場明確化法（通称CLARITY法）は、米国の暗号資産マーケット構造に関する主要法案であり、業界で長年議論されてきた次の疑問に答えることを目的としています。どの規制当局が、どのデジタル資産と活動を管轄するのか？

米国で事業を展開する暗号資産企業は長年にわたり、特定のトークンを証券、コモディティ、またはその他の何として扱うべきかを巡る不確実性に直面してきました。

CLARITY法は、証券取引委員会（SEC）と商品先物取引委員会（CFTC）の責任を分担することで、より明確なフレームワークの構築を目指しています。

大まかに言えば、この法案は証券に対するSECの権限を維持する一方、デジタルコモディティに関するより明確な連邦規制体制を構築し、デジタルコモディティの現物市場および登録仲介業者に対するCFTCの権限を拡大するものです。このフレームワークには、登録要件、消費者保護、情報開示、詐欺防止規則、両機関の連携も含まれます。

この法案は、すでに議会で大きく前進しています。

下院は2025年にCLARITY法の旧案を可決しました。2026年5月14日、上院銀行委員会は超党派による15対9の採決で法案を可決し、上院本会議での審議に向けて前進させました。

しかし、上院本会議での審議に持ち込むことは、委員会を通過するよりはるかに困難でした。

CLARITY法の上院採決：9月15日に何が起きるのか？

次の大きな試金石は2026年9月15日火曜日に訪れます。

上院の公式日程によると、H.R. 3633に関する討論終結動議は2026年9月16日2:15に採決可能な状態となる予定です。

見出しでは見落とされがちな重要な点があります。9月15日の採決は、CLARITY法の成立を決める最終採決ではありません。

これは審議開始動議に関する手続き上の採決です。

討論終結を決定して法案の審議に進むには、上院で60票が必要です。採決が可決されれば、上院議員は法案の審議や修正案の検討を開始し、最終的な可決に向けた採決へ進むことができます。

一方、採決が否決された場合、CLARITY法が今年中に議会を通過する道のりは、はるかに厳しくなる可能性があります。

この採決がこれほど注目されている理由は、政治的な票読みを見れば明らかです。

現在、共和党は上院で53議席を占めています。共和党議員53人全員が討論終結を支持したとしても、60票に達するには民主党または無所属から少なくとも7票を追加で確保する必要があります。

実際には、一部の共和党上院議員も法案の一部に懸念を示しているため、票読みはさらに複雑になる可能性があります。

ロイターは、ジェームズ・ランクフォード氏やマイク・ラウンズ氏を含む共和党上院議員が、特定のデジタル資産やステーブルコイン関連商品を従来の銀行預金と競合させる可能性がある条項に懸念を示したと報じました。

つまり、問題は単に民主党議員7人が党派を超えて賛成するかどうかではありません。支持者はまず十分な共和党票を固めたうえで、必要な超党派の支持を集める必要があります。

CLARITY法採決前にトランプ大統領が新たな倫理規定案に同意

上院採決を前にした最大の進展は、9月13日と14日にありました。

トランプ大統領は、法案前進の最大の障害の1つとなっていた、より厳格な超党派の倫理規定案の大部分に同意しました。

AP通信によると、共和党の上級補佐官は、トランプ大統領が共和党のトム・ティリス上院議員と民主党のルーベン・ガジェゴ上院議員が策定した倫理規定案の約80%を受け入れたと述べました。

複数の議員が、公選職者が保有するデジタル資産関連の権益を規制する、より厳格な規則を求めていたため、この問題は政治的に慎重な対応を要するものとなっていました。

新たな妥協案では、暗号資産を発行する事業体に「重大な」金銭的利害関係を持つ公職者は、原則としてその権益を処分するか、白紙信託に移す必要があります。

この合意では、連邦当局と並んで州司法長官にも実効性のある執行権限が与えられます。

州司法長官は、この法案で禁止される特定のデジタル資産を上場する暗号資産取引所に対して措置を講じることもできます。

倫理面の保護強化は、法案の前進に必要となる可能性がある複数の上院議員が支持するための条件だったことから、これらの変更は重要です。

トランプ大統領の同意によって、これらの票が自動的に保証されるわけではありません。しかし、CLARITY法が60票の基準に達するうえで最も目立つ障害の1つが取り除かれるか、軽減されることになります。

CLARITY法の最新草案では何が変わったのか？

数か月に及ぶ交渉を経て、上院共和党は9月13日遅く、CLARITY法の最終草案とする文書を公表しました。

シンシア・ルミス、ティム・スコット、ジョン・ブーズマンの各上院議員は、新版には民主党が要請した126項目の実質的な変更が盛り込まれていると述べました。上院が討論終結を決定した場合、更新された法案文は全面差し替え修正案として提出される見込みです。

修正内容は、トランプ大統領の倫理規定を巡る妥協案だけにとどまりません。

1. 倫理規定の強化

最新版では、公職者とその配偶者が保有する特定の金銭的利害関係に対する制限が拡大され、執行制度も強化されています。

州司法長官に執行権限を与えることは、交渉で特に重要な点でした。

2. ステーブルコインに関する新たな保護措置

ステーブルコイン報酬も、大きな争点となっています。

銀行側は、ステーブルコインに関連する報酬を提供する暗号資産プラットフォームによって顧客が銀行預金から資金を移す可能性があり、特に小規模な地域銀行で融資に利用できる資金が減少しかねないと主張しています。

CLARITY法の最新草案は、決済用ステーブルコインが地域銀行から大幅な預金流出を引き起こした場合、財務長官にステーブルコイン報酬のサーキットブレーカーを発動する権限を与えることで、この懸念への対応を図っています。

草案では引き続き、ステーブルコイン残高に対する受動的で預金に類似した利息と、特定の活動に基づく報酬を区別しています。

3. DeFi規則の更新

DeFi規制も交渉の主要部分です。

シンシア・ルミス上院議員が9月10日に公表した更新草案では、非分散型金融プロトコルがCFTCへの登録と銀行秘密法の遵守を求められる場合が明確化されました。

修正案は、特定のDeFi条項がデジタルコモディティの現物取引および現金取引に適用されることも明確化し、予測市場への影響の可能性に関する懸念への対応を図っています。

その他の更新では、ソフトウェア開発者、消費者保護法、信用組合によるデジタル資産関連活動、関連会社取引、利益相反が取り上げられています。

これらの変更全体からは、上院指導部が超党派の連携を構築しようとする中で、法案がどれほど大きく変化してきたかが分かります。

CLARITY法は可決されるのか？焦点となる60票

最新の妥協にもかかわらず、CLARITY法の支持者が9月15日に必要な60票を確保したことを示す、確認済みの公開票読みはまだありません。

これが、結果が依然として不透明である最大の理由です。

最新の倫理規定案で合意する前、ロイターは、民主党と一部の共和党が保護措置、マネーロンダリング対策条項、銀行システムへの潜在的影響に引き続き懸念を示していたため、アナリストは法案可決の見通しを厳しいと見ていると報じました。

新たな草案によって、この見立ては変化しています。

トランプ大統領がより厳格な倫理規制を受け入れたことで、大きな反対理由の1つが解消されました。ステーブルコインのサーキットブレーカーは、地域銀行の懸念に対応することを目的としています。共和党はまた、最終文書には民主党が要請した126項目の変更が含まれているとしています。

予測市場も新たな草案に反応しました。The Blockによると、CLARITY法が2026年に可決されるインプライド確率は、最新の法案文の公表後、約22%から32%に上昇しました。

この確率を公式な予測や上院の票読みとして扱うべきではありません。ただし、トレーダーが最新の妥協案によって法案可決の見込みが改善したと判断したことは示しています。

それでも、複数の不確実性が残っています。

民主党上院議員は、不正金融、消費者保護、倫理に関する保護の強化を求めてきました。銀行側は、ステーブルコインのインセンティブが従来の預金を脅かす可能性があると引き続き主張しています。一部の共和党議員も銀行業界への影響に懸念を示しています。

したがって、採決を前にした最も妥当な評価は、CLARITY法には勢いがついているものの、60票の基準を確実に満たせる状況にはまだない、というものです。

CLARITY法が9月15日の採決を通過した場合はどうなるのか？

9月15日の採決が可決されれば大きな前進となりますが、CLARITY法が直ちに成立するわけではありません。

上院議員60人が討論終結に賛成すれば、上院は法案の審議に進みます。

その後、最新の法案文が全面差し替え修正案として提出され、追加の審議やさらなる修正案の検討が行われる可能性があります。

上院での最終採決も引き続き必要です。

さらに別の問題もあります。

上院案は下院で可決された法案から大幅に変更されているため、最終法案を大統領に送付する前に、議会は最終的に両案の相違を解消する必要があります。

時間も大きな要因となりつつあります。

議員らが11月3日の中間選挙に関心を移すまで、上院に残された会期は限られています。下院も9月の日程の一部を短縮しており、追加対応が可能な期間はさらに狭まっています。

このため、手続き上の採決にすぎないとはいえ、9月15日は重要です。

CLARITY法が前進しても、議員らにはまだ取り組むべき作業が残ります。

停滞した場合、現議会の会期末までに別の機会を見つけることは、かなり難しくなる可能性があります。

CLARITY法はBitcoinと暗号資産マーケットにどのような影響を与える可能性があるのか？

規制の進展はマーケット心理に影響を与える可能性があるため、暗号資産トレーダーもCLARITY法に注目しています。

上院採決が可決されれば、米国の暗号資産業界にとって前向きな規制シグナルと受け止められる可能性があります。

デジタル資産がSECとCFTCのどちらの管轄下に入るかを巡る見解の相違は長年にわたり、取引所、トークン発行者、機関投資家、その他のマーケット参加者に不確実性をもたらしてきました。

CLARITY法は、その不確実性の一部を正式な規制体制に置き換えることを目指しています。

1. Bitcoin

Bitcoinは、規制に対する心理の改善による間接的な恩恵を受ける可能性があります。

Bitcoin自体は一般的に、他の多くの暗号資産ほど分類上の不確実性に直面していません。しかし、米国のデジタル資産フレームワークが明確になれば、機関投資家のさらなる参入を促し、Bitcoinが取引される幅広いインフラを巡る規制上の不確実性を低減できる可能性があります。

ただし、討論終結採決の可決によってBitcoinが必ず上昇すると想定すべきではありません。

9月15日の採決は、法案を前進させるものにすぎません。マクロ経済環境、米連邦準備制度理事会への見通し、流動性、機関投資家の資金フロー、全般的なリスク心理の方が、短期的なBTC価格にはるかに大きな影響を与える可能性があります。

2. アルトコイン

一部のアルトコインへの影響は、さらに大きくなる可能性があります。

この分野が直面する最大の規制上の問題の1つは、特定のトークンを証券として扱うべきか、デジタルコモディティとして扱うべきかという点でした。

規制上の位置付けを判断するためのフレームワークが明確になれば、要件を満たすプロジェクトや取引プラットフォームの不確実性が軽減される可能性があります。

同時に、規則の明確化により、一部の資産や事業者に対して、より厳格な登録、情報開示、コンプライアンス、市場行為に関する要件が課される可能性もあります。

したがって、潜在的な影響を単純に「すべてのアルトコインに強気」と捉えることはできません。最終的な規則の下でどのように分類されるかに応じて、各トークンへの影響は異なる可能性があります。

3. 暗号資産取引所と企業

暗号資産事業者にとって、規制の明確化は長期的に最も大きな影響の1つとなる可能性があります。

支持者は、法律が明確になれば、企業がどの規制当局に対応すべきか、どの登録が必要か、自社商品にどの規則が適用されるかを判断しやすくなると主張しています。

暗号資産業界団体は、法的な不確実性が続けば、投資、雇用、イノベーションが米国外に流出する可能性があると主張してきました。このため、業界は法案の前進に向けて多額のロビー活動資金を投じています。

4. ステーブルコイン

ステーブルコインへの影響は、より複雑になる可能性があります。

CLARITY法を巡る議論では、ステーブルコイン報酬と従来の銀行預金との関係にますます焦点が当てられています。

最終草案は、預金に類似した利息を制限する一方、一部の活動に基づく報酬を維持し、地域銀行の預金が大きな圧力を受けた場合に財務省が介入できる緊急措置を設けることで、双方のバランスを取ろうとしています。

9月15日の採決が可決されたとしても、この部分は法案の中で最も注目される分野の1つであり続ける可能性があります。

CLARITY法の見通し：暗号資産投資家が次に注目すべき点

9月15日のCLARITY法採決は、2026年の米国暗号資産政策を方向付ける重要な出来事の1つとなる可能性があります。

採決を迎える法案の立場は、わずか数日前よりも強まっています。

トランプ大統領は、超党派の倫理規定を巡る妥協案の大部分を受け入れました。上院共和党は、民主党が要請した126項目の実質的な変更を含む最終草案を公表しました。新たな文言では、ステーブルコインのリスク、DeFiの監督、倫理、その他の議員間で意見が分かれていた論点への対応が図られています。

しかし、こうした進展のいずれも60票を保証するものではありません。

CLARITY法に注目する投資家にとって、今後特に重要となるのは次の点です。

• 9月15日の討論終結採決で60票に達するか

• 法案の前進を支持する民主党議員と無所属議員の人数

• ステーブルコインと銀行への影響を懸念する共和党議員が最終的に賛成するか

• 討論終結が決定された場合にどのような修正案が提出されるか

• 上院が最終可決の採決をいつ設定するか

• 下院が上院の修正法案を受け入れられるか、または両案を調整できるか

• Bitcoin、アルトコイン、ステーブルコイン、暗号資産関連企業が結果にどう反応するか

では、CLARITY法は可決されるのでしょうか？

9月14日時点で、法案はトランプ大統領による倫理規定案への同意前よりも、上院で直面する当面の障害を乗り越える可能性が高まっているように見えます。しかし、支持者が必要な60票を確保したことを示す、確認済みの公開情報はまだありません。

このため、9月15日はワシントンの予定表にある単なる1つの日付以上の意味を持ちます。

暗号資産業界にとってこの日は、米国のデジタル資産マーケット構造を巡る長年の議論が、ついに連邦規則の策定へ向かうのか、それとも再び政治的不確実性の時期に戻るのかを左右する可能性があります。

免責事項： 本記事は情報提供のみを目的としており、財務、投資、法務に関する助言を構成するものではありません。暗号資産マーケットは変動性が高く、規制動向は急速に変化する可能性があります。財務上の決定を行う前に、ご自身で調査してください。