金は下抜けを拒む — しかし、利回り5%の環境で4,100ドルの下値支持線は持ちこたえられるのか

金は、本来ならあり得ない動きを見せています。米10年国債利回りが5.10%、ドル指数が101を上回り、FRBが2023年以来初めて利上げしたばかりという状況では、現物金は急落しているはずです。それにもかかわらず、$4,100を維持しており、この底堅さこそが本当の注目点です。

📊 今、これが重要な理由

9月のCPIは10月14日に前年同月比3.7%となり、市場予想を上回りました。ホルムズ海峡を巡る緊張を背景に、ガソリン価格が9.1%急騰したことが要因です。コアCPIも2.6%に上昇しました。このデータを受け、Kalshiでは12月FOMCでの利上げ確率が約83%まで上昇し、10月27日〜28日の会合も利上げ確率約54%と、ほぼ五分五分の状況になっています。さらに、米30年国債利回りは数十年ぶりの高水準となる5.63%に達しており、利回りを生まない金にとって、マクロ環境はこれ以上ないほど厳しいものです。それでも現在、価格は4,107ドル〜4,153ドルの需要ゾーン内にあります。この水準が、2025年から続く広範な上昇トレンドがQ4まで維持されるかどうかを左右します。

🎯 範囲の構造

デイリーチャートでは、金は4,150ドル〜4,235ドルに集中する短期・中期移動平均線群を下回って取引されています。この重層的な抵抗帯は、8月に4,700ドルからプルバックして以降、すべての上昇局面を押し戻してきました。

私の見方では、価格がこの移動平均線群を下回る限り、上値は抑えられ、上昇局面では売りが集まるでしょう。

一方、下値は異なる状況を示しています。4,060ドル〜$4,100の領域は複数回の試練を吸収し、引き続き維持されています。これは暴落中のマーケットではなく、範囲を形成しているマーケットです。

ウォッチ中の主要水準：

• 直近の抵抗線：$4,150〜4,160ドル

• 主要な抵抗線：4,225ドル〜$4,235（移動平均線群の上限）

• 上方の抵抗線：4,285ドル〜4,320ドル

• 直近の支持線：$4,100（心理的節目＋需要ゾーン）

• 範囲の下限：$4,060

⚠️ リスク見通し — 範囲が崩れる条件

範囲形成のシナリオが崩れるのは、次の2つの場合です。$4,235を明確に上回って日足が確定すれば、弱気の移動平均線構造が無効化され、$4,285〜$4,320に向けた上昇余地が再び開かれます。反対に、$4,060を継続的に下回れば、売り手が再び主導権を握ったことが確認され、4,000ドル付近まで下落する可能性があります。

不確定要因は、27日〜28日に開催される10月のFOMCです。2会合連続の利上げとなれば、弱気のマクロシナリオが強まります。一方、金利据え置きとハト派的なガイダンスが示されれば、範囲を上方向へ転換させるきっかけとなる可能性があります。いずれにせよ、この会合が現在の持ち合いを解消する最も可能性の高いトリガーです。

💡 結論

金は、弱気のマクロ要因による壁と、崩れないテクニカル上の下値支持線に挟まれています。この取引は方向性ではなく、範囲の境界に左右されます。$4,150〜$4,235の抵抗帯では売却を検討し、$4,060〜$4,100付近では買いシグナルを探します。そして何より、10月27日〜28日のFOMCを、この範囲をいずれかの方向へ突破させる可能性が高いイベントとして注視してください。

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