Il rischio politico in Francia aumenta la domanda di opzioni put sull'euro, mentre le opzioni sul USD/JPY sono orientate al ribasso.

⑴ I rischi politici e fiscali in Francia sono in aumento, riaccendendo la domanda per opzioni put sull’euro; questo interesse si riflette sia sulle scadenze a breve termine che su quelle fino alle elezioni presidenziali del 2027. ⑵ L’euro contro il dollaro è sceso lunedì sotto quota 1,1200; le proteste del fine settimana e l’aumento dello spread tra i titoli di Stato francesi e tedeschi hanno riacceso le preoccupazioni di bilancio. ⑶ Gli indicatori di risk reversal a 1 e 2 settimane sono passati dalla neutralità a una preferenza per le opzioni put sull’euro di circa 0,4; il contratto di riferimento a 1 mese 25 Delta ha aperto a Londra intorno a 0,425, rispetto allo 0,25 della settimana precedente. ⑷ Questo rimbalzo rimane moderato rispetto al calo della scorsa settimana, indicando che i rischi al ribasso persistono, anche se parte delle posizioni corte sul dollaro sono state già chiuse. ⑸ La volatilità implicita a 6 mesi è salita da circa 6,3 a circa 6,5, mentre il risk reversal 25 Delta mostra un premio per le opzioni put sull’euro di circa 0,55, superiore allo 0,4 precedente, evidenziando un movimento netto per gli eventi a lungo termine. ⑹ Sul fronte USD/JPY, risulta che una grande quantità di ordini di vendita giapponesi si trovi sopra area 158 nella fascia bassa, suggerendo che il percorso di minor resistenza rimanga al ribasso. ⑺ La volatilità implicita su USD/JPY resta molto al di sotto dei recenti massimi, riflettendo una bassa volatilità reale e attesa; il risk reversal segnala ancora un premio per la protezione al ribasso ma vicino ai minimi recenti. ⑻ I prossimi temi da seguire comprendono la decisione della Federal Reserve del 28 ottobre, le elezioni di midterm statunitensi del 3 novembre e il rapporto sull’occupazione statunitense del 6 novembre. Inoltre, anche le trimestrali di questa settimana potrebbero influenzare il sentiment di rischio e l’andamento di USD/JPY.