Il sogno di quotazione di Firmus si infrange e provoca una reazione a catena! Lo sviluppatore britannico di data center AI Nscale vede la valutazione da 30 miliardi di dollari sotto pressione, gli investitori "abbassano il prezzo" a 16 miliardi di dollari

Secondo quanto riportato dall'app finanziaria Zhitong, fonti vicine alla vicenda riferiscono che, dopo una serie di battute d'arresto di imprese legate all'intelligenza artificiale (AI) sui mercati, Nscale sta affrontando la resistenza degli investitori verso l'obiettivo di valutazione della sua offerta pubblica iniziale (IPO). Le fonti sottolineano che il developer di data center sostenuto da Nvidia (NVDA.US) puntava a una valutazione IPO di circa 30 miliardi di dollari. Tuttavia, alcune di queste persone affermano che di recente un gruppo di investitori ha sollecitato la società a considerare una fascia di valutazione compresa tra 16 e 19 miliardi di dollari, ritenendo che tale valutazione avrebbe più possibilità di incontrare il favore degli acquirenti. Un fattore cruciale è stato il fallimento dell'IPO pianificata dalla società australiana di data center AI, Firmus.

Firmus, operatore di data center AI australiano sostenuto da Nvidia, aveva programmato la quotazione a una valutazione di circa 30 miliardi di dollari, con la prospettiva di diventare una delle più grandi IPO della storia australiana. Tuttavia, a causa di una valutazione ritenuta eccessiva, di una domanda di sottoscrizione insufficiente e delle preoccupazioni del mercato riguardo all'enorme fabbisogno di finanziamento per le infrastrutture AI, questa operazione tanto attesa è stata definitivamente annullata il 9 ottobre.

Stando a fonti ben informate, Firmus e il suo team di sottoscrizione speravano di attirare una larga partecipazione di investitori istituzionali statunitensi, ma durante i roadshow diversi fund manager USA hanno considerato eccessivamente elevata la valutazione richiesta di 30 miliardi di dollari. Con una domanda inferiore alle aspettative, il team di sottoscrizione aveva persino valutato di ridurre la dimensione dell'offerta e abbassare la valutazione per salvare l'operazione. Si vociferava di un ridimensionamento del finanziamento a circa 3 miliardi di dollari e una riduzione della valutazione tra i 20 e 25 miliardi di dollari. Tuttavia, anche dopo questo aggiustamento, il team non è riuscito a ottenere sufficiente supporto dagli investitori statunitensi, portando così alla cancellazione dell'IPO.

Nscale ha presentato pubblicamente domanda di quotazione negli Stati Uniti il 18 settembre. Sebbene siano già passati i 15 giorni previsti d'attesa, la società non ha ancora iniziato ufficialmente il roadshow sul mercato. Gli addetti ai lavori riferiscono che la società sta attualmente gestendo le osservazioni della Securities and Exchange Commission (SEC) degli Stati Uniti sul fascicolo di registrazione e prevede di avviare il roadshow dopo la risoluzione di queste questioni. Le fonti aggiungono che le discussioni sull'IPO sono tuttora in corso e i dettagli del piano potrebbero subire variazioni, dal momento che non è stata presa ancora alcuna decisione finale.

Nscale sta sviluppando data center in località come Norvegia e West Virginia negli Stati Uniti. Ad agosto era stato riportato che la società prevedeva di raccogliere fino a 3 miliardi di dollari attraverso la IPO. Il data center norvegese, situato oltre il Circolo Polare Artico, è considerato il progetto di punta del developer britannico, ma si segnala che i lavori hanno già accumulato un ritardo di sei mesi rispetto al piano, a causa di perdite al sistema di raffreddamento, regolamentazioni locali, ritardi nella costruzione e persino un incendio.

La società, con sede a Londra, ha appena concluso il mese scorso un round di finanziamento pre-IPO da 3,36 miliardi di dollari, guidato da Third Point di Dan Loeb, con la partecipazione di Nvidia, Apollo Global Management (APO.US), Citadel, Hudson Bay Capital e il fondo sovrano di Abu Dhabi.

Tuttavia, con l'aumento del costo del debito e l'incertezza crescente sui ritorni a lungo termine dei grandi investimenti in AI, il sentiment degli investitori verso le aziende di infrastrutture AI - inclusi produttori di chip e società cloud - è cambiato. Diverse concorrenti di Nscale hanno visto di recente crollare il proprio valore di borsa. CoreWeave (CRWV.US) la scorsa settimana ha perso un quarto della sua capitalizzazione e il suo indicatore di rischio credito ha raggiunto nuovi massimi storici; il titolo di Nebius (NBIS.US) è sceso del 32% nelle ultime due settimane.

La discrepanza tra le aspettative delle società in cerca di IPO e quelle degli investitori potenziali potrebbe portare le aziende a rallentare il processo di quotazione. Il cosiddetto "gap di valutazione" riflette le diverse opinioni sull'andamento futuro dei costi di finanziamento e sulla possibilità che il settore superi rapidamente le proprie sfide.

Le divergenze sulle valutazioni andranno a intensificare ulteriormente le sfide affrontate dalla proposta di IPO di Nscale nel breve termine. Uno dei maggiori clienti di Nscale, Microsoft (MSFT.US), ha dichiarato domenica scorsa di essersi ritirata da un accordo per un data center nel Regno Unito dopo che il progetto ha subito ritardi a causa di limitazioni nell'approvvigionamento elettrico.