Il trading AI affronta un "momento di fragilità"! I mercati azionari di Giappone e Corea del Sud vivono un "martedì nero", con SK Hynix, Samsung e SoftBank che crollano collettivamente

Secondo quanto riportato da Zhitong Finanza APP, martedì le azioni tecnologiche asiatiche hanno subito una nuova ondata di vendite sistemiche. Il calo notturno del settore dei semiconduttori negli Stati Uniti si è trasmesso ai mercati dell’Asia-Pacifico, mentre le crescenti preoccupazioni sulla concorrenza sempre più agguerrita derivante dai progressi tecnologici di Changxin Memory Technologies, le prospettive sui ritorni degli investimenti in AI e le condizioni di finanziamento hanno contribuito a un fermento di timori sul mercato.

I dati mostrano che sia il mercato azionario sudcoreano che quello giapponese hanno subito notevoli ribassi: l’indice Kospi della Corea del Sud è crollato di circa il 6%, mentre il Nikkei 225 del Giappone è sceso di oltre il 2%. Gli investitori, in attesa della stagione di pubblicazione dei risultati finanziari e dei dati sull’inflazione statunitense, stanno accelerando la vendita delle azioni AI e dei chip di memoria, che avevano avuto una forte performance quest’anno.

Sul mercato sudcoreano, il prezzo delle azioni di SK Hynix (SKHY.US) è crollato di oltre l’8% durante la seduta, mentre Samsung Electronics è calata del 7,9%, entrambi registrando i minimi intraday dall’agosto scorso. In precedenza era emerso che Changxin Memory aveva fatto progressi nelle tecnologie di prossima generazione per l’aumento della densità di memoria e stava valutando il lancio di prodotti di memoria server basati su questa struttura entro la fine dell’anno. Questa notizia ha intensificato le preoccupazioni del mercato sulla competizione nel settore dei chip di memoria, sul potere di determinazione dei prezzi e sui margini di profitto.

Secondo l’analista di Pepperstone Chris Weston, la Cina continua a colmare il divario competitivo con le aziende statunitensi nei modelli di AI, robot umanoidi, memorie e altre catene di approvvigionamento tecnologico; la sua capacità di sviluppare prodotti competitivi a costi inferiori sta sfidando le assunzioni di mercato circa la sostenibilità della quota di mercato, del potere di determinazione dei prezzi e dei margini di profitto.

Anche le azioni tecnologiche giapponesi sono sotto pressione. SoftBank Group è scesa di circa l’8%, guidando i ribassi nei settori dei semiconduttori e dell’elettronica in Giappone, a causa della sua grande esposizione al settore globale dell’AI. Kioxia è crollata di oltre il 12%, Tokyo Electron e Renesas Electronics di circa il 6%, mentre Advantest, Lasertec e Disco hanno perso circa il 5%. Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSM.US) è scesa di quasi il 2%, trascinando il mercato azionario di Taiwan a un calo superiore al 2%. Anche le borse di Hong Kong, Cina continentale, Australia e Nuova Zelanda hanno registrato forti ribassi.

Sentiment sull’AI “fragile”

Questa ondata di vendite segue la debolezza di Wall Street della notte precedente. L’indice Nasdaq Composite è sceso lunedì dello 0,44%, Micron Technology (MU.US) è calata di quasi il 4% e SanDisk (SNDK.US) del 6%. In precedenza, il settore tecnologico globale aveva iniziato a riprendersi lentamente dal crollo estivo, causato dalle elevate valutazioni e dall’incertezza sui tempi di ritorno degli ingenti investimenti in AI, che avevano cancellato migliaia di miliardi di valore di mercato.

Vey-Sern Ling, senior equity advisor di UBS, ha dichiarato che il sentimento degli investitori è teso e che si stanno cercando scuse per realizzare profitti sulle azioni AI che hanno performato meglio quest’anno, in particolare quelle legate alle memorie.

Phillip Wool, chief market strategist di Rayliant Global Advisors, ritiene che i progressi fatti da Changxin Memory rappresentino una pietra miliare importante per i produttori di chip cinesi, mostrando la loro capacità di superare limiti tecnologici e di sfidare le aziende storiche prima del previsto; tuttavia, la reazione del mercato è sproporzionata rispetto alla minaccia competitiva diretta, poiché Changxin Memory non ha ancora dimostrato la capacità di produzione di massa e la sua quota di mercato resta inferiore a quella di Samsung e SK Hynix.

Ha sottolineato che attualmente la discussione non riguarda nemmeno l’HBM, settore in cui i produttori sudcoreani mantengono una posizione di dominio indiscussa e che prevedibilmente non sarà minacciata da aziende come Changxin Memory nel prossimo futuro. Pertanto, tende a interpretare questo improvviso crollo come segnali di un sentiment AI estremamente fragile e avverte che la volatilità potrebbe continuare man mano che gli investitori rivalutano la domanda di chip e la durata del potere di determinazione dei prezzi dei produttori di semiconduttori.

Nello stesso tempo, la sostenibilità dei modelli di business dell’AI torna sotto i riflettori. Hock Tan, CEO di Broadcom (AVGO.US), ha paragonato il recente entusiasmo degli investitori per gli investimenti in AI a una scommessa, dicendo che “molti investitori non sanno in cosa stanno investendo”, fissano aspettative estreme e poi si rendono conto che è quasi come trovarsi in un casinò.

Ha inoltre avvertito che il settore non ha ancora trovato un modello sostenibile e ha menzionato che OpenAI, sviluppatore di ChatGPT, ha registrato perdite di miliardi di dollari. Hock Tan ha affermato che OpenAI è ancora in perdita a causa degli enormi costi di addestramento; nonostante il potenziale di significativa crescita dei ricavi fornendo modelli AI generativi all’avanguardia, per ora non si possono trarre ulteriori conclusioni.

Si apprende che a settembre OpenAI ha riportato un fatturato annualizzato di 50 miliardi di dollari, considerato un segnale di fattibilità del modello di business, anche se non garantisce la sostenibilità a lungo termine.

Weston di Pepperstone ha aggiunto che la domanda di finanziamento dietro lo sviluppo dell’AI sta diventando una considerazione sempre più importante per gli investitori, soprattutto in un contesto di crescente intensità di capitale e interrogativi sui ritorni futuri. Il CEO di Intel (INTC.US) aveva già avvertito che, anche se la domanda di infrastrutture di calcolo continuerà a superare l’offerta, le fonti di capitale potrebbero diventare il principale ostacolo alla prosperità dell’AI. I trader stanno osservando i resoconti sugli utili delle grandi tech di questo mese e del prossimo, così come i dati sull’inflazione USA, per valutare le prospettive del settore AI e la traiettoria dei tassi di interesse, che di solito si muovono in senso inverso alle azioni di crescita.

Oltre a ciò, l’attenzione si concentra anche sulla situazione in Medio Oriente e sul mercato del petrolio. La sera di lunedì ora locale, Riyad è stata colpita da diverse potenti esplosioni, dopo che recentemente gli Houthi hanno lanciato una serie di attacchi all’aeroporto della capitale saudita, causando almeno 18 morti.

Lunedì un funzionario Houthi ha avvertito gli Stati Uniti che, se dovessero intervenire nella guerra in Yemen, subiranno una “risposta dolorosa”; in precedenza era stato riportato che l’Arabia Saudita aveva chiesto a Washington di aiutare a fronteggiare il gruppo. La guerra civile yemenita è riesplosa a luglio, con la coalizione militare guidata dai sauditi che sostiene il governo contro gli Houthi appoggiati dall’Iran; il più ampio conflitto regionale sta sconvolgendo il mercato energetico e trascinando il Medio Oriente in una crisi.

Gli Houthi hanno rapidamente preso di mira le infrastrutture petrolifere saudite, le petroliere e gli snodi di trasporto, infliggendo una serie di attacchi mortali anche all’aeroporto di Riyad, mettendo sotto pressione il maggiore esportatore di petrolio al mondo. Tuttavia, i principali contratti petroliferi sono scesi martedì di oltre l’1%, mentre il Brent resta sopra i 100 dollari, esercitando una pressione costante al rialzo sull’inflazione globale.