Il prezzo dell'oro continua a scendere e HSBC esprime un outlook negativo

Martedì 6 ottobre, durante la sessione asiatica, l’oro spot internazionale ha continuato a subire pressioni al ribasso, scendendo temporaneamente sotto quota 4.110 dollari/oncia, toccando un minimo intorno a 4.104 dollari, registrando così il secondo giorno consecutivo di ribasso. In attesa della pubblicazione dei verbali della riunione della Federal Reserve, e con dollaro e rendimenti dei Treasury statunitensi entrambi su livelli elevati, il sentiment di mercato appare decisamente ribassista, mentre la difesa della soglia dei 4.000 dollari è tornata al centro dell'attenzione tra tori e orsi.

【Notizie in breve】

I rendimenti dei Treasury statunitensi rimangono elevati, rappresentando il principale ostacolo all'ascesa del prezzo dell'oro. Il rendimento decennale si è attestato intorno al 5,31%, raggiungendo il livello più alto da aprile 2002; quello a 30 anni è salito intorno al 5,66%. Nel frattempo, il Dollar Index si rafforza e sembra destinato a registrare la chiusura più alta dall'aprile 2025. Questa connessione tra forex e mercato obbligazionario esercita pressione sul breve periodo sull’oro, bene privo di interesse.

Tuttavia, la valutazione del percorso di politica monetaria della Federal Reserve da parte del mercato è cambiata in modo evidente. I futures sui Federal Funds mostrano che la probabilità di un rialzo a ottobre è scesa al 22-24%, ben al di sotto del livello di circa il 70% della scorsa settimana, sebbene il rischio di ulteriori strette a dicembre non sia del tutto scomparso. L’attenzione del mercato si concentrerà ora sulla pubblicazione dei verbali della riunione di settembre della Federal Reserve prevista per mercoledì alle 14:00 (ora della costa orientale USA), sulle richieste settimanali di sussidi di disoccupazione di giovedì mattina alle 8:30 (UTC+8), e sull’indice preliminare di fiducia dei consumatori di ottobre di venerdì alle 10:00 (UTC+8). Se i dati sul lavoro o sulla fiducia dovessero continuare a indebolirsi, ciò potrebbe confermare i segnali di rallentamento emersi dal rapporto sull’occupazione non agricola e fornire supporto all’oro; in caso contrario, se le aspettative d’inflazione dovessero rafforzarsi, il canale dei rendimenti continuerà a comprimere il prezzo dell’oro.

Dopo la pubblicazione di dati USA sulla spesa personale (PCE) inferiori alle attese, la propensione degli operatori verso un rialzo dei tassi a ottobre da parte della Federal Reserve si è notevolmente raffreddata. Attualmente il mercato prezza la probabilità di un rialzo a ottobre solo al 17%, un calo netto rispetto al 64% di una settimana fa. Secondo gli analisti, questo cambiamento ha indebolito le precedenti aspettative falco che pesavano sull’oro e limita pertanto lo spazio per ulteriori cali delle quotazioni.

Contestualmente, gli analisti di HSBC hanno rivisto al ribasso la stima del prezzo medio dell’oro per il 2026, da 4.560 dollari a 4.490 dollari, riflettendo una visione più prudente sulle potenzialità rialziste dell’oro nei prossimi anni. Tuttavia, la banca sottolinea che il continuo acquisto di oro da parte delle banche centrali mondiali resta un importante fattore di supporto, il che dovrebbe continuare a limitare le correzioni profonde del prezzo.

【Analisi aggiornata delle quotazioni internazionali dell’oro】

Ieri l’oro ha nuovamente mostrato una tipica volatilità a montagne russe: il prezzo ha testato la resistenza a 4.163 dollari nelle prime ore di negoziazione, per poi arretrare rapidamente fino ad un minimo a 4.124 dollari; durante la sessione europea, vi è stato un tentativo di superare temporaneamente il range di 4.163, ma senza sufficiente forza rialzista, toccando solo 4.170 dollari prima di ricadere di nuovo e chiudere vicino a 4.123 dollari. Alla fine, il daily chart ha segnato una candela doji rialzista, confermando la recente alternanza tra rialzi e ribassi degli ultimi periodi.

Secondo le tendenze storiche, oggi la chiusura è probabilmente ribassista. Tuttavia, considerando la dinamica del Dollar Index che prima è salito e poi è tornato indietro, si genera un certo supporto alla base per l’oro, quindi la configurazione generale rimane quella di una fase di consolidamento senza una chiara tendenza unidirezionale.

Supporto fondamentale al ribasso: si consiglia di monitorare in modo particolare il minimo di ieri sera in area 4.123 dollari. Se il prezzo tiene questo livello, la sessione odierna dovrebbe mantenersi in una fase di congestione contenuta.

Se il prezzo dovesse rompere con decisione tale supporto, la quotazione dell'oro potrebbe proseguire la discesa, puntando prima alla soglia dei 4.100 dollari e poi all’area di supporto chiave intorno a 4.080 dollari. In questi casi, si suggerisce di cogliere opportunità di consolidamento e correzione. Resistenza chiave al rialzo: il massimo della prima parte della seduta a 4.145 dollari funge da spartiacque di breve periodo; se il prezzo testa tale livello ma non riesce a sfondare, si può considerare un’opportunità di vendita. Se invece si consolida sopra 4.145, significa che la pressione ribassista di breve periodo si è esaurita, chiudendo quasi del tutto lo spazio per ulteriori discese e riportando il mercato a testare nuovamente l’area dei massimi di ieri. Le resistenze più forti rimangono sulla soglia dei 4.200 dollari e sul massimo recente dei non-farm payrolls a 4.225 dollari.