Un ex alto funzionario della Bank of Japan prevede: un aumento dei tassi a ottobre è “realmente possibile”, il rinvio fino all’anno prossimo è molto improbabile.

Secondo quanto riportato da Zhihong Finance APP, un ex direttore esecutivo responsabile della politica monetaria presso la Banca del Giappone ha dichiarato che la Banca centrale giapponese potrebbe aumentare il tasso di riferimento per il secondo mese consecutivo nella riunione di politica monetaria di ottobre, anticipando così la tempistica prevista dalla maggior parte degli economisti.

"Il ritmo di base potrebbe essere un rialzo ogni tre mesi, ma esiste anche una ragionevole possibilità che la Banca del Giappone aumenti i tassi in due riunioni consecutive", ha dichiarato lo scorso venerdì in un'intervista l'ex direttore esecutivo Kazuo Momma, aggiungendo: "Credo che questa probabilità sia intorno al 20-30%".

Momma ha rilasciato tali dichiarazioni una settimana dopo che il consiglio guidato dal governatore Kazuo Ueda ha alzato il tasso di politica monetaria, a soli tre mesi di distanza dal rialzo di giugno, segnando un'accelerazione rispetto al precedente ritmo di circa un rialzo ogni sei mesi. Kazuo Ueda ha spiegato che la Banca del Giappone è entrata in una nuova fase, concentrandosi ora nel prevenire che l'inflazione di fondo superi il 2%, anziché semplicemente spingerla a tornare a questo livello.

Momma ha affermato che questa formulazione serve a inviare un segnale ai mercati: ora che il focus della politica è cambiato, un ritmo più rapido di rialzi potrebbe essere ormai vicino.

"La Banca del Giappone ha sempre sottolineato che l'inflazione core potrebbe superare il 2%", ha detto Momma. "A tal proposito, ritengo che questo rischio non si ridurrà nei prossimi tre mesi. Se ci dovesse essere un cambiamento, è più probabile che sia verso l'alto."

I dati sulle tendenze dei prezzi pubblicati lo scorso venerdì dalla Banca del Giappone confermano questa valutazione. L'indice d'inflazione che esclude alimentari freschi e fattori temporanei è accelerato al 2,6% in agosto, rispetto al 2,3% di luglio. Momma ha dichiarato che, oltre ai rischi di crescita dei prezzi, la Banca del Giappone ha sottolineato che il tasso di riferimento all'1,25% rimane ancora relativamente basso.

"Considerando entrambi questi punti, l'argomentazione più convincente al momento è che la Banca del Giappone dovrebbe alzare i tassi con relativa rapidità", ha spiegato Momma, attualmente capo economista presso Mizuho Research & Technologies.

Nello scenario di base ipotizzato da Momma, il tasso di politica monetaria della Banca del Giappone salirà al tasso terminale di circa il 2% entro giugno o luglio dell’anno prossimo, il che implica altri tre aumenti da 25 punti base ciascuno da parte del consiglio. La mediana delle previsioni degli economisti intervistati indica invece che il tasso finale sarà probabilmente all’1,75%.

Si segnala che, questo mese, per la prima volta la Banca del Giappone, la Federal Reserve e la Banca Centrale Europea hanno tutte implementato un rialzo dei tassi nello stesso mese.

Dopo la riunione di settembre della Banca del Giappone, nonostante l'aumento dei tassi, lo yen ha continuato a indebolirsi, poiché due membri del consiglio – Toichiro Asada e Ayano Sato – hanno votato contro la stretta monetaria. Questi due ultimi membri del consiglio erano stati nominati all'inizio dell'anno dal primo ministro Sanae Takaichi, il quale è noto per la sua posizione favorevole a una politica monetaria accomodante.

"Non so se ci saranno ancora voti contrari, ma non credo che ciò cambierà il percorso della Banca del Giappone verso l'aumento dei tassi", ha affermato Momma, aggiungendo che il governo difficilmente cercherà di fermare la normalizzazione della politica da parte della Banca del Giappone, poiché ciò potrebbe portare ad un ulteriore indebolimento dello yen. Un yen debole aggrava le pressioni inflazionistiche, dato che il Giappone dipende fortemente dalle importazioni di energia e alimenti.

Secondo i prezzi del mercato dei swap overnight, fino allo scorso venerdì, i trader attribuivano una probabilità del 30% ad un altro aumento dei tassi nella prossima riunione decisionale prevista per il 30 ottobre.

Gli economisti sono però più cauti sul ritmo dei rialzi. Un sondaggio condotto prima della riunione di settembre ha mostrato che il 58% degli intervistati prevede che il prossimo rialzo della Banca del Giappone avverrà a gennaio dell’anno prossimo, mentre circa il 35% ritiene che sarà già a dicembre. Momma non è d'accordo con la maggioranza.

"Il fulcro del dibattito è se la Banca del Giappone giungerà alla conclusione di non poter aspettare fino a dicembre per un altro rialzo dei tassi", ha dichiarato Momma. "Ritengo estremamente improbabile che il prossimo rialzo venga posticipato a gennaio o oltre."