Grafico: Con l’aumento dei tassi di interesse, la scadenza del debito societario metterà alla prova i mutuatari statunitensi
路透社2026/09/25 17:51Patturaja Murugaboopathy
Reuters, 25 settembre - A partire dal 2027, un muro di debito societario statunitense in costante crescita arriverà a scadenza, mettendo le imprese sotto pressione e costringendole a rifinanziare i fondi ottenuti a tassi di interesse ultra-bassi durante la pandemia.
L'analisi dei dati del London Stock Exchange Group (LSEG) da parte di Reuters mostra che circa 4.3 mila miliardi di dollari di obbligazioni corporate non finanziarie emesse sul mercato statunitense scadranno tra il 2027 e il 2031. Poiché molte aziende hanno rinviato il rimborso spostandolo agli anni successivi attraverso il rifinanziamento, il volume annuo in scadenza salirà da circa 572 miliardi di dollari nel 2027 a circa 1.03 mila miliardi di dollari nel 2030.
Secondo l'International Institute of Finance, il debito mondiale ha raggiunto il livello record di oltre 365 mila miliardi di dollari; allo stesso tempo, il rialzo dei rendimenti dei Treasury statunitensi sta facendo aumentare i costi di rifinanziamento sui mercati, ponendo delle sfide alle imprese. Il rendimento del Treasury decennale USA ha superato il 5%, vicino ai livelli massimi dal 2007.
Man mano che il debito scade, le aziende che avevano bloccato finanziamenti a tassi fissi e bassi all'inizio di questo decennio si troveranno sempre più spesso a rifinanziarsi a costi superiori, subendo così forti pressioni sui propri utili e flussi di cassa.
Per i debitori con rating più basso, questo fardello sarà particolarmente pesante. Secondo i dati del London Stock Exchange Group (LSEG), il volume delle obbligazioni high yield in scadenza salirà da circa 68.5 miliardi di dollari nel 2027 a 314.1 miliardi di dollari nel 2029, mentre le obbligazioni investment grade passeranno da 437 miliardi di dollari a 512.6 miliardi di dollari.
Le obbligazioni high yield rappresenteranno circa un terzo di tutte le obbligazioni in scadenza nel 2029, rispetto al solo 12% del 2027.
La società di gestione di fondi obbligazionari PIMCO afferma che la maggior parte degli emittenti di obbligazioni investment grade e high yield dovrebbe essere in grado di sostenere costi di rifinanziamento più elevati, ma i mutuatari più deboli saranno sottoposti a pressioni particolarmente forti. Secondo la società, se il rifinanziamento avvenisse ai tassi di rendimento attuali, le obbligazioni con rating CCC in scadenza nel 2027 e 2028 potrebbero vedere raddoppiare i loro tassi di interesse nominali.
Questa ondata di rifinanziamenti coinciderà con le massicce attività di indebitamento delle grandi aziende tecnologiche per finanziare le infrastrutture legate all'intelligenza artificiale. Goldman Sachs prevede che i colossi tecnologici come Amazon, Alphabet, Meta, Microsoft e Oracle emetteranno obbligazioni per un totale di 420 miliardi di dollari nel 2027, con una crescita del 60% rispetto al livello previsto per il 2026.
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