Tre funzionari della Federal Reserve rilasciano dichiarazioni aggressive nello stesso giorno, le aspettative di mercato per un rialzo dei tassi a ottobre salgono al 69%
Giovedì il presidente della Federal Reserve di Filadelfia ha dichiarato che potrebbe essere necessario un ulteriore irrigidimento della politica monetaria; il presidente della Federal Reserve di New York ha affermato che un ulteriore aumento dei tassi entro l'anno è ragionevole; il presidente della Federal Reserve di Cleveland ha sottolineato che il rischio di disancoraggio delle aspettative di inflazione è aumentato in modo significativo. In precedenza, mercoledì, il governatore della Federal Reserve Michael Barr aveva detto che potrebbe essere necessario un ulteriore aggiustamento della politica; martedì il presidente della Federal Reserve di Richmond ha affermato che il rischio di un'inflazione radicata è in aumento. A seguito delle dichiarazioni restrittive dei funzionari e dei solidi dati economici, le aspettative di mercato per un aumento dei tassi a ottobre sono salite dal 53% dello scorso fine settimana al 69%.
Recentemente, diversi funzionari della Federal Reserve hanno rilasciato dichiarazioni frequenti, avvertendo che l'inflazione rimane elevata e che l'attuale posizione politica potrebbe non essere ancora sufficiente a riportare i prezzi all'obiettivo del 2%. Di conseguenza, le aspettative del mercato su un rialzo dei tassi a ottobre sono aumentate drasticamente.
Giovedì, il presidente della Federal Reserve di Philadelphia, Anna Paulson, ha dichiarato chiaramente che, se la situazione economica si evolverà come previsto, "potrebbe essere necessario un ulteriore inasprimento moderato della politica". Il presidente della Federal Reserve di New York, John Williams, ha affermato nello stesso giorno che un altro rialzo dei tassi entro la fine dell'anno è "ragionevole" e che sono necessari ulteriori sforzi per ridurre l'inflazione.
Le loro dichiarazioni sono in linea con il tono della decisione della Federal Reserve della scorsa settimana: il Comitato federale per il mercato aperto (FOMC) nell'ultima riunione ha concordato all'unanimità un aumento dei tassi di 25 punti base e ha pubblicato le previsioni che indicano almeno un altro aumento dei tassi quest'anno.
Sostenute dalle dichiarazioni dei funzionari sopra citati e dai recenti dati economici robusti, la probabilità prevista dagli investitori per un aumento dei tassi a ottobre è salita dal 53% della scorsa settimana a circa il 69%, il prossimo incontro di politica monetaria della Federal Reserve si concluderà il 28 ottobre, a soli sei giorni dalle elezioni di metà mandato del Congresso.
Attualmente, la valutazione del mercato sul tasso terminale è significativamente superiore rispetto al più recente dot plot della Federal Reserve.
Inflazione persistentemente elevata, dichiarazioni sempre più hawkish dei funzionari
Paulson, durante un evento a Philadelphia, ha affermato che l'indicatore core dell'inflazione, esclusi energia e alimentari, rimane "ostinatamente elevato", oscillando attualmente tra il 2,5% e il 3%, con pochi segnali di convergenza verso l'obiettivo del 2%.
"Per quanto riguarda l'inflazione core di quest'anno, la cosa migliore che posso dire è che non è ulteriormente peggiorata," ha dichiarato Paulson, "In questo contesto, il rischio di un'inflazione persistentemente elevata è aumentato."
Ha inoltre sottolineato che l'economia statunitense ha dimostrato una notevole resilienza, con una crescita della produzione solida e il mercato del lavoro vicino alla piena occupazione, mostrando persino segni di "slancio rafforzato". Tuttavia, questo scenario favorevole significa anche che la politica monetaria ha spazio sufficiente per concentrarsi sull'obiettivo di controllo dell'inflazione, senza dover ponderare eccessivamente il rischio di rallentamento economico.
Il presidente della Federal Reserve di Cleveland, Beth Hammack, ha anch'essa sottolineato lo stesso giorno che, in un contesto di inflazione cronicamente elevata, continui shock esterni aumenteranno significativamente il rischio di un "disancoraggio delle aspettative di inflazione".
Il membro del Board della Federal Reserve, Michael Barr, ha dichiarato mercoledì che "ulteriori aggiustamenti di politica saranno probabilmente necessari" per garantire che l'inflazione ritorni tempestivamente all'obiettivo.
Il presidente della Federal Reserve di Richmond, Tom Barkin, ha dichiarato martedì che il raffreddamento dell'inflazione non sarà immediato, gli shock dal lato dell'offerta si sono evoluti da "temporanei" a pressioni persistenti e il livello elevato dell'inflazione rischia di influenzare e ancorare le aspettative future.
Molteplici shock dal lato dell'offerta, pressioni inflazionistiche complesse
Il presidente della Federal Reserve, Walsh, ha assunto un tono breve ma deciso nella conferenza stampa della scorsa settimana, affermando: "La nostra principale preoccupazione è l'obiettivo di stabilità dei prezzi; l'inflazione è eccessiva da troppo tempo, questo è un fatto inconfutabile."
Per quanto riguarda i fattori trainanti dell'inflazione, prendendo come riferimento l'indice dei prezzi della spesa per consumi personali (PCE), il tasso di inflazione degli Stati Uniti a luglio è stato del 3,7% su base annua.
Hammack ha sottolineato che l'attuale inflazione è in gran parte guidata dagli effetti persistenti dei dazi doganali e dall'aumento dei prezzi dell'energia. Allo stesso tempo, le pressioni sui prezzi legate ai conflitti in Medio Oriente e la domanda generata dalla costruzione di data center per l'intelligenza artificiale rappresentano nuove fonti di inflazione.
Paulson ha aggiunto che, sebbene l'impatto diretto dei dazi sui prezzi al consumo si sia attenuato, la crescita salariale rimane generalmente moderata, non costituendo ancora una pressione inflazionistica aggiuntiva legata ai costi del lavoro.
Divergenze evidenti tra Casa Bianca e Federal Reserve
I segnali frequenti di rialzo dei tassi hanno già iniziato a sollevare il malcontento pubblico della Casa Bianca. Il direttore del Consiglio Economico Nazionale degli Stati Uniti, Hassett, ha dichiarato mercoledì che la Federal Reserve è "insolitamente politicizzata", aggiungendo che "negli ultimi giorni, molti funzionari non nominati dal presidente Trump hanno affermato la necessità di ulteriori rialzi dei tassi".
Questa dichiarazione segna un'accentuazione delle tensioni tra Casa Bianca e Federal Reserve.
Paulson è membro votante del FOMC per quest'anno; le dichiarazioni congiunte di diversi funzionari sopra menzionati indicano che all'interno del comitato di politica della Federal Reserve esiste un ampio consenso sulla necessità di continuare un inasprimento.
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