Il prezzo delle azioni di Nvidia (NVDA.US) raggiunge nuovi massimi ma incontra ostacoli? Domanda per GPU e Vera CPU esplode su due fronti mentre i direttori vendono azioni per 300 milioni di dollari

Secondo quanto riportato da Zhitong Finance APP, con le ultime rivelazioni che mostrano il direttore di Nvidia, Mark Stevens, impegnato in una nuova massiccia vendita di azioni Nvidia, il titolo della società con la maggiore capitalizzazione di mercato al mondo, "super-boss dei chip AI" Nvidia (NVDA.US), dopo sei sedute consecutive al rialzo, ha mostrato volatilità nel pre-market di mercoledì a Wall Street, incontrando una significativa resistenza alle vendite mentre cercava di superare il massimo storico di 236 dollari.

Secondo un recente documento di dichiarazione Form 4 presentato martedì, il direttore Mark Stevens ha venduto nuovamente 1,4 milioni di azioni nella sessione del 18 settembre, per un valore di circa 300 milioni di dollari, proseguendo la tendenza degli insider della compagnia a ridurre massicciamente le proprie partecipazioni. Prima di questo ultimo disinvestimento, Stevens aveva già venduto circa 640 milioni di dollari di azioni Nvidia all'inizio del mese.

È interessante notare che il documento depositato non indica che la recente vendita, del valore di circa 300 milioni di dollari, sia stata effettuata secondo un piano di trading della regola 10b5-1. Un piano di trading secondo la regola 10b5-1 può essere inteso come un "accordo di compravendita di azioni preimpostato": un dirigente o direttore stabilisce preventivamente le condizioni di scambio quando non è in possesso di informazioni rilevanti non pubbliche e, rispettando i periodi di attesa e altre condizioni, può eseguire il piano come difesa contro accuse di insider trading. Se non viene utilizzato un tale piano, ciò non implica automaticamente illegalità o sospetti di insider trading.

Con l'espansione dei carichi di lavoro automatizzati supportati da sistemi AI avanzati come Muse e Astra, la domanda di potenza di calcolo si estende da semplici domande e risposte a flussi di lavoro intelligenti complessi ad alta efficienza e continuità. Si prevede quindi una nuova ondata di crescita della domanda globale di calcolo per AI, con GPU AI e CPU Vera di Nvidia che mostrano un'espansione parallela delle capacità, spingendo il titolo Nvidia a sei sedute consecutive al rialzo sin dal 14 settembre e portando il valore di mercato attuale vicino ai 5.500 miliardi di dollari, con un aumento di circa il 25% dall'inizio dell'anno. L'indice dei semiconduttori di Filadelfia, che include leader della catena di fornitura AI come Nvidia, AMD, Broadcom, Intel e TSMC, ha avuto una crescita ancora più marcata rispetto a Nvidia, salendo dell'80% da inizio anno.

Dopo sei sedute di crescita, i documenti di Nvidia rivelano un'importante presa di profitto

L'ultima dichiarazione di trading interno da parte di Nvidia aggiunge un nuovo capitolo alla tendenza degli azionisti di rilievo a vendere azioni della società.

Secondo un recente documento Form 4 presentato martedì, il direttore Mark Stevens ha venduto ancora 1,4 milioni di azioni per un valore di circa 300 milioni di dollari il 18 settembre, proseguendo la strategia di forti disinvestimenti da parte degli insider di questa società leader nei chip.

Stevens continua così a ridurre la sua posizione su Nvidia. Ex managing partner di Sequoia Capital, Stevens ha venduto il nuovo blocco di azioni a un prezzo medio ponderato di 219,72 dollari, oltre a un altro lotto da 10.000 azioni a 220,42 dollari ciascuna. Queste azioni sono detenute tramite trust. È opportuno notare che tali transazioni non risultano effettuate secondo un piano di trading della regola 10b5-1.

Prima di questo ultimo disinvestimento, Stevens aveva già venduto circa 640 milioni di dollari di azioni Nvidia all'inizio del mese. Nel 2026, ha continuato a vendere periodicamente azioni Nvidia, tra cui un disinvestimento di 186 milioni di dollari nel mese di giugno.

Stevens rimane comunque un importante azionista: l'ultimo documento indica che possiede direttamente 11,54 milioni di azioni e indirettamente tramite il trust Envy circa 15,02 milioni di azioni.

Dopo una potente risalita trainata dall'AI, il prezzo delle azioni Nvidia è rimasto piatto negli ultimi mesi, senza raggiungere nuovi massimi storici, principalmente perché gli investitori stanno valutando sempre più la straordinaria crescita della società rispetto alle alte aspettative del mercato, all'intensificarsi della competizione nei chip AI e a preoccupazioni sulla sostenibilità degli investimenti in infrastrutture AI.

Nonostante Nvidia continui a registrare performance degne di nota, l'andamento del titolo resta moderato. Il fatturato del secondo trimestre ha raggiunto 96,2 miliardi di dollari, in aumento del 106% su base annua, con quello del settore datacenter salito del 117% fino a 89 miliardi di dollari. L'azienda prevede inoltre una crescita del fatturato di circa il 70% per l'anno fiscale 2028.

Il CEO Jensen Huang ha dichiarato nella relazione del 24 agosto che l'AI ha raggiunto un "punto di svolta": con un numero crescente di laboratori all'avanguardia, startup e sviluppatori di modelli open source che amplificano le proprie infrastrutture, la domanda sta accelerando rapidamente.

Sulla piattaforma Stocktwits, il sentiment dei piccoli investitori verso Nvidia è "neutrale" e si è mantenuto invariato per una settimana, mentre gli investitori retail restano estremamente attenti al vertice che si terrà a Washington, cui parteciperanno il presidente degli Stati Uniti, Donald Trump, e numerosi leader del settore tech e business.

Crescita accelerata per Nvidia, ma la valutazione si riduce

Sistemi AI di frontiera come Muse e Astra hanno ampliato il ventaglio di compiti aziendali automatizzabili, spostando la domanda di calcolo da semplici Q&A a flussi di lavoro autonomi e prolungati. In termini di architettura di base, un compito complesso può includere molteplici fasi di ragionamento, chiamate a strumenti, esecuzione di codice e verifica dei risultati: le GPU gestiscono i calcoli matriciali dei modelli, mentre il pre-caricamento di lunghi contesti aumenta il carico di input, la decodifica continua e le sessioni concorrenti incrementano le esigenze su capacità di calcolo, larghezza di banda della memoria e caching delle chiavi; le CPU invece si occupano dell'esecuzione degli strumenti, dell'ambiente isolato e dell'organizzazione delle attività. L'espansione del numero di utenti, della copertura delle attività e dei flussi di lavoro paralleli è alla base della crescita congiunta della domanda di GPU, CPU, storage e reti. Questo è uno dei motivi principali per cui il processo di adozione diffusa delle applicazioni intelligenti può alimentare le prospettive di crescita per Nvidia, AMD e altri fornitori di potenza di calcolo.

Il valore di Vera CPU si rivela particolarmente nelle fasi seriali dei flussi di lavoro intelligenti. La documentazione tecnica di Nvidia sottolinea che in sistemi avanzati di ragionamento, più la CPU impiega tempo ad eseguire uno strumento, maggiore è il rischio che la cache della richiesta venga espulsa dalla memoria GPU da altri processi, costringendo il sistema a dover rigenerare il contesto; CPU più rapide riducono tali intervalli, minimizzano le rielaborazioni e ottimizzano la produttività della GPU.

Vera quindi risponde sia alle necessità del sistema Vera Rubin che al mercato dei server CPU autonomi. Dell, HP e Supermicro hanno già presentato prodotti dedicati, mentre diverse aziende di modelli e fornitori cloud stanno valutando o pianificando le proprie implementazioni. Questo amplia le opportunità di crescita di Nvidia dalla sola computazione di modelli a una maggiore base infrastrutturale per l'esecuzione intelligente, accrescendo il valore commerciale dell'ottimizzazione coordinata dell'intero sistema.

Il più evidente aspetto di pricing di Nvidia al momento è che le prospettive di profitto crescono rapidamente, mentre il prezzo delle azioni non segue lo stesso trend, portando il rapporto prezzo/utili proiettato a scendere a meno di 20 volte—ossia, facendo riferimento all'utile atteso nei prossimi 12 mesi, il P/E è ai livelli minimi degli ultimi decenni.

In parallelo, Nvidia ha raggiunto nel secondo trimestre dell'anno fiscale 2027 ricavi per 96,2 miliardi di dollari, in crescita del 106% su base annua, con il segmento datacenter arrivato a 89 miliardi di dollari (+117%); secondo le ricerche di Visible Alpha di S&P Global, la guidance di Nvidia prevede una crescita del fatturato del 70% per il 2028, superando l'aspettativa del mercato, fissata al 44%, prima della pubblicazione della trimestrale. Il concetto di "growth value stock" menzionato da Jensen Huang indica questa particolare combinazione di rapida crescita e bassa valutazione; i punti di discussione degli investitori sono incentrati sul grado di certezza e sostenibilità di questi risultati nel tempo.

Il mercato sta principalmente rivalutando i margini di profitto, la struttura competitiva e la sostenibilità degli investimenti da parte dei clienti. Il rincaro dei componenti chiave come la memoria ha spostato parte dei profitti dell’AI verso i fornitori a monte; l'aumento dei clienti di grandi dimensioni che sviluppano ASIC personalizzati ha portato il mercato a focalizzarsi sulla futura quota di mercato e capacità di negoziazione di Nvidia. Dal punto di vista dell'ingegneria economica, i chip personalizzati sono ideali per ottimizzare i costi su carichi di lavoro relativamente stabili, mentre Nvidia, con GPU programmabili, ecosistema software e interconnessioni di sistema, si adatta meglio alle rapide evoluzioni dei modelli e alle esigenze di deployment complessi. Allo stesso tempo, i tassi d'interesse elevati e l’aumento degli investimenti in conto capitale aumentano le richieste di rendimento sugli investimenti da parte dei clienti. Quindi, anche se la domanda complessiva del settore resta in crescita, il mercato continua a valutare separatamente quanto reddito possa ottenere Nvidia e quali margini di profitto possa mantenere.

Se la commercializzazione su larga scala di sistemi AI avanzati come Muse riuscirà a confermare in modo solido e continuativo il ritorno sugli investimenti dei clienti in infrastrutture AI, questo potrà supportare in modo significativo la redditività di Nvidia nel lungo termine. Se un numero crescente di attività AI a pagamento dovesse incrementare l’utilizzo dell’infrastruttura, gli ordini dei clienti e le entrate dalle nuove piattaforme, GPU, Vera CPU e prodotti di rete potrebbero contribuire a diversificare le entrate, permettendo margini più alti e una rivalutazione del titolo. La banca d’affari americana Bank of America ha fissato un target price di 350 dollari, a testimonianza della fiducia nella forza di Nvidia nel comparto AI per il lungo termine.