Goldman Sachs: le preoccupazioni per la "bolla dei profitti" sono esagerate e l'S&P 500 potrebbe salire fino a 8700 punti l’anno prossimo

Secondo quanto riportato da Jinse Finance, i strategist di Goldman Sachs affermano che le eccellenti performance degli utili delle aziende statunitensi sono sostenute da prospettive economiche solide e dal boom dell’intelligenza artificiale (AI), il che significa che le preoccupazioni riguardo a una “bolla sugli utili” risultano esagerate. Goldman Sachs prevede che gli utili aziendali cresceranno dell’11% l’anno prossimo e potrebbero spingere l’indice S&P 500 ad aumentare del 14% nei prossimi dodici mesi, fino a circa 8.700 punti.

I dati dimostrano che nei due trimestri precedenti, i profitti delle società componenti dell’indice S&P 500 sono balzati di circa il 30%, registrando una delle migliori prestazioni di sempre. Anche le previsioni sugli utili per l’intero anno hanno raggiunto il livello più alto dalla ripresa successiva alla pandemia nel 2021.

Nonostante questa crescita indichi che, a seguito del boom degli investimenti in AI, le aziende stiano “guadagnando eccessivamente”, il team di strategist di Goldman Sachs guidato da Ben Snider afferma che si aspettano un rallentamento della crescita dei profitti nei prossimi anni, non un crollo.

Snider ha scritto in un rapporto: “La valutazione del mercato riflette l’aspettativa di una crescita continua degli utili, ma allo stesso tempo mantiene un ragionevole scetticismo sulla sostenibilità dei livelli di redditività attuali.”

Complici le preoccupazioni sull’inflazione, le azioni statunitensi hanno perso slancio dopo aver raggiunto un massimo storico ad agosto. Le valutazioni dell’indice S&P 500 sono diminuite, ma gli analisti continuano a rivedere al rialzo le stime sugli utili. Secondo i dati, il consensus di mercato prevede che i tassi di crescita degli utili per il 2027 e il 2028 raggiungeranno rispettivamente il 19% e il 17%, mantenendosi su livelli solidi.

Goldman Sachs prevede una crescita degli utili aziendali dell’11% l’anno prossimo, una previsione relativamente prudente. Il team strategico afferma che, sebbene le spese in conto capitale siano in aumento, il contributo positivo degli investimenti in AI dovrebbe iniziare a diminuire dal 2027. Snider sottolinea che anche l’espansione dei margini delle aziende legate ai semiconduttori potrebbe rallentare l’anno prossimo.

Snider prevede che l’indice S&P 500 possa salire del 14% circa nel prossimo anno, fino a 8.700 punti, con la crescita dei profitti come principale motore, piuttosto che l’espansione delle valutazioni. Snider è stato uno dei più ottimisti a inizio anno. Ha previsto correttamente che solidi utili e la diffusione dell’AI avrebbero compensato gli effetti del caro petrolio e dei rialzi dei tassi, prolungando il mercato toro.

Nel frattempo, strategist di Bank of America, tra cui Jared Woodard e Michael Hartnett, avvertono che, date le prospettive di rallentamento degli utili, le attuali posizioni degli investitori restano troppo ottimistiche. Bank of America cita dati EPFR Global, secondo cui gli investitori hanno riversato capitali sul mercato azionario statunitense nell’ultima settimana al ritmo più rapido degli ultimi tre mesi, ritirando fondi dalle obbligazioni societarie.

Secondo un report di Bank of America, nella settimana terminata mercoledì il mercato azionario ha registrato un afflusso netto di 79,3 miliardi di dollari, di cui 63,8 miliardi destinati alle azioni statunitensi, mentre le obbligazioni investment grade hanno segnato un deflusso di 1 miliardo di dollari e le obbligazioni high yield un deflusso di 2,5 miliardi di dollari.