TD Securities: Il prezzo dell'oro potrebbe ritestare il livello di 4200 nel breve termine, e raggiungere i 5350 dollari nel 2027.

　　Fonte: Golden Ten Data

　　TD Securities, nell’ultimo rapporto sulla strategia delle materie prime, sottolinea che, nonostante la recente debolezza del dollaro, il mercato dell’oro continua a subire una evidente pressione ribassista nel breve termine. Dopo che il presidente della Federal Reserve Kevin Warsh ha lanciato segnali fortemente hawkish,

　　Warsh, durante il meeting annuale di Jackson Hole, ha ribadito la determinazione della Federal Reserve di riportare l’inflazione al target del 2%. Ha dichiarato chiaramente che il contesto finanziario attuale non è ancora sufficientemente restrittivo e i segnali di discesa dell’inflazione non sono ancora abbastanza evidenti. Di conseguenza,

Questa svolta nelle aspettative ha fatto salire in modo significativo i rendimenti obbligazionari USA a breve scadenza e ha mantenuto il prezzo dell’oro sotto pressione, oscillando vicino ai 4430 dollari.

　　Secondo l’analisi di TD Securities, la sfida attuale per gli investitori in oro consiste nel cambiare i fattori trainanti. In passato, gli investitori tendevano a cercare un rifugio nell’oro tramite operazioni sul “deprezzamento del dollaro”, ma ora che la Federal Reserve rafforza il proprio impegno sulla stabilità dei prezzi, questa narrazione sta venendo marginalizzata nel mercato.

　　Secondo una logica più profonda del mercato obbligazionario, sebbene il Tesoro americano abbia alleviato in parte la pressione tramite interventi sui titoli a lungo termine – e abbia così temporaneamente sostenuto il prezzo dell’oro – questa forza non riesce più a compensare la pesante pressione causata dall’aumento dei tassi a breve scadenza. Di conseguenza, TD Securities prevede che entro la fine dell’anno,

　　Tuttavia, TD Securities sottolinea che questo dolore di breve termine non implica la fine della logica rialzista di lungo periodo. Il rapporto definisce le attuali oscillazioni come una “fase di riprezzamento”, e non come un’inversione di tendenza.

　　Questa dinamica di lungo periodo si basa sull’ipotesi di una stabilizzazione finale dell’inflazione e di un ritorno all’equilibrio del mercato petrolifero. Secondo TD Securities, quando il contesto di tassi elevati inizierà a frenare concretamente la domanda aggregata, la Federal Reserve avrà più spazio di manovra per invertire il ciclo restrittivo e adempiere alla propria responsabilità di mantenere un livello elevato di occupazione. Una volta sancito questo cambio di policy, la forte domanda da parte delle banche centrali globali, investitori istituzionali e acquirenti retail di oro fisico, guiderà un nuovo ciclo di rialzo strutturale del prezzo dell’oro.

　　La direzione della politica durante il mandato di Trump e le mosse future della Federal Reserve rimangono sotto stretta osservazione da parte del mercato.

　　Molly Brooks, strategist dei tassi USA di TD Securities, afferma: “Se la prossima settimana indicatori del mercato del lavoro rimarranno stabili o addirittura miglioreranno, e anche i dati sull’inflazione che seguiranno risulteranno più forti, questo lancerà un segnale che

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Responsabile editoriale: Zhu Henan