Kioxia ha giocato la sua "carta negoziale": vuole espandere la produzione e firmare contratti a lungo termine!

Di recente, Kioxia e SanDisk hanno annunciato un piano di espansione della produzione da 5 trilioni di yen entro l'anno fiscale 2033. UBS, nel suo ultimo rapporto di ricerca pubblicato il 28 agosto, ritiene che il segnale chiave di questa mossa sia che Kioxia possiede la capacità di espandere la produzione, ma non intende eseguirla immediatamente - questo diventerà la sua carta vincente nelle trattative sugli accordi a lungo termine (LTA) nel settore NAND con i principali cloud service provider.

Attualmente, l'espansione continua della lunghezza del contesto nei modelli AI sta guidando una rapida crescita della domanda di NAND per l'inferenza, senza segni di rallentamento.

UBS ritiene che nel 2027 l'offerta e la domanda di NAND si restringeranno ulteriormente rispetto al 2026, e che i clienti di grandi dimensioni saranno la parte più propensa a fare concessioni nelle trattative di lungo termine, consentendo così a Kioxia di assicurarsi termini favorevoli.

Come verranno spesi i 5 trilioni di yen

Dei 5 trilioni di yen di investimento totale, Kioxia contribuirà per il 60% e SanDisk per il 40%. 1,8 trilioni di yen saranno destinati al nuovo stabilimento K3, dove la preparazione del terreno è già iniziata e l'avvio della produzione è previsto per l'anno fiscale 2030; le altre aree di produzione per i restanti 3,2 trilioni di yen non sono ancora state rivelate.

L'investimento sarà suddiviso in due fasi. Negli anni fiscali 2027-2029, l'investimento complessivo per i tre anni rimarrà invariato rispetto a quanto precedentemente annunciato: 1,4 trilioni di yen, circa 450-500 miliardi di yen all'anno. Tuttavia, parte delle spese originariamente previste per il 2029 sarà anticipata al 2027 e 2028; negli anni fiscali 2030-2033, l'investimento annuo potrebbe salire significativamente a circa 1,25 trilioni di yen.

Secondo le stime di UBS, questo investimento potrebbe aggiungere una capacità produttiva mensile di 200.000-220.000 wafers per la generazione BiCS10 a 332 strati, e 180.000-200.000 wafers per la generazione oltre i 400 strati. Prendendo come riferimento una capacità produttiva mensile di 350.000 wafers alla fine del 2028, una volta completato l'investimento la capacità potrebbe tornare a 550.000 wafers, con un rischio ridotto di perdita di quota di mercato. Allo stesso tempo, Kioxia ha leggermente aumentato la previsione di crescita dei bit dal circa 20% a poco più del 20%.

Perché viene definita la "carta vincente nelle trattative"

I clienti di grande scala desiderano naturalmente che Kioxia espanda la produzione in anticipo per garantire la fornitura negli accordi a lungo termine. Tuttavia, l'annuncio più recente di Kioxia va nella direzione opposta: mette in mostra sia la capacità che la pianificazione di espansione, ma non ha fretta di avviare la produzione.

In un contesto di offerta relativamente stretta, mantenere la produzione ferma sposta il potere negoziale verso il lato dell'offerta. Di conseguenza, UBS ritiene che Kioxia abbia buone possibilità di ottenere condizioni favorevoli nei contratti a lungo termine: i grandi clienti, per garantirsi la futura capacità NAND, dovranno fare concessioni su prezzo e durata contrattuale.