Fitch mantiene il rating A+ della Francia, ma avverte che un deficit fuori controllo porterà a un declassamento

Secondo quanto riportato da Jinse Finance APP, Fitch Ratings ha recentemente annunciato il mantenimento del rating di credito sovrano della Francia ad “A+” con outlook “stabile”, nonostante abbia nuovamente lanciato l’allarme: nel contesto di una crescente incertezza politica, il deficit fiscale continua ad ampliarsi e il debito pubblico aumenta costantemente, fattori che potrebbero ancora portare a un downgrade in futuro.

In qualità di seconda economia dell’area euro, la Francia è riuscita momentaneamente a evitare un downgrade del rating. Fitch ha sottolineato che la valutazione attuale tende a mantenere il livello di credito esistente. Attualmente, il rating francese è superiore di sei livelli rispetto alla “junk grade”, e si trova allo stesso livello di paesi come Belgio e Slovenia.

Fitch ha affermato nel comunicato: “Se la Francia non riuscirà a ottenere progressi sostanziali nella riduzione del deficit, ad esempio a causa di persistente frammentazione politica, potremmo rivedere l’outlook in senso ‘negativo’. Un aumento significativo del debito pubblico potrebbe innescare un downgrade del rating.”

Sebbene il mercato si aspettasse generalmente il mantenimento del rating, la decisione di Fitch rappresenta comunque una boccata d’ossigeno per il Presidente Macron. Attualmente, le finanze pubbliche francesi stanno affrontando la doppia pressione del rialzo globale dei rendimenti obbligazionari e dello stallo politico interno, con crescente attenzione da parte degli osservatori internazionali.

Guardando indietro a un anno fa, Fitch aveva già declassato il rating della Francia, avvertendo che il crescente debito avrebbe indebolito la capacità del Paese di reagire a futuri shock.

Da allora, il conflitto in Iran ha nuovamente spinto l’inflazione verso l’alto e rallentato la crescita economica, portando la Francia sull’orlo della recessione. Il governo francese ha ammesso che il contesto macroeconomico attuale rende difficile raggiungere l’obiettivo di ridurre il rapporto deficit/pil dallo 5.1% dello scorso anno al 5%.

Nel frattempo, sta per iniziare la battaglia parlamentare sul bilancio dell’anno prossimo, che aumenterà ulteriormente la complessità della situazione fiscale. Negli ultimi due anni, l’Assemblea nazionale, profondamente frammentata, ha più volte ribaltato i piani fiscali del Primo Ministro, e a soli otto mesi dalle elezioni presidenziali, le possibilità di compromesso per il governo di minoranza appaiono sempre più remote.

Recentemente, le vendite nei mercati obbligazionari globali hanno fatto salire in modo significativo i costi di finanziamento della Francia. La vulnerabilità politica e fiscale del Paese si traduce in una particolare sensibilità: lo spread tra il rendimento dei BTP francesi a 10 anni e quello dei Bund tedeschi sullo stesso termine—indicatore chiave del rischio specifico nazionale—è salito a circa 85 punti base, appena sotto il massimo dalla chiusura del 2012.

Fitch afferma: “Riteniamo che le elezioni presidenziali del 2027 e le eventuali successive elezioni legislative saranno variabili importanti per l’indirizzo delle politiche francesi e le prospettive fiscali. Il nostro scenario base prevede che la frammentazione politica continuerà anche dopo le elezioni, limitando ulteriormente i progressi nella riduzione del deficit.”

Fitch prevede che l’equilibrio delle finanze francesi non migliorerà ulteriormente: il deficit dovrebbe rappresentare il 5.2% del pil nel 2026, il 5.5% nel 2027 e il 5.2% nel 2028. Queste proiezioni sono peggiorate rispetto alle precedenti stime, principalmente a causa del rallentamento della crescita economica, dell’aumento dei costi di servizio del debito e dell’incremento della spesa per la difesa.

Fitch sottolinea: “Il notevole deficit fiscale e l’ingente debito pubblico della Francia rimangono i principali fattori che limitano il rating del Paese.”

In risposta alla valutazione di Fitch, il Ministero dell’Economia francese ha dichiarato che il governo continuerà a essere “pienamente mobilitato” per controllare deficit e debito pubblico “in modo responsabile ed equilibrato”.

Questo report di Fitch è il primo di una serie di revisioni dei rating che verranno effettuate nelle prossime settimane, parallelamente al dibattito sul bilancio 2027. Durante la crisi politica dell’anno scorso, una delle amministrazioni francesi cadde a meno di 24 ore dal suo insediamento, e sia S&P Global Ratings che DBRS Morningstar hanno successivamente declassato il rating della Francia.