L'aumento dei prezzi dei chip di memoria anticipa la domanda di elettronica di consumo, Best Buy (BBY.US) alza significativamente le previsioni sugli utili

Secondo quanto riportato da "Finanza Intelligente APP", il leader statunitense nella vendita al dettaglio di elettronica di consumo, Best Buy (BBY.US), ha presentato risultati relativi al secondo trimestre dell'esercizio 2027 che hanno superato ampiamente le attese in termini di fatturato, vendite comparabili e profitti. Inoltre, il management della società ha rivisto al rialzo le previsioni per l'intero anno, così come le prospettive sulle vendite comparabili. In un contesto di crescente domanda di chip di memoria e dei conseguenti prezzi in continuo aumento dei DRAM di livello consumer, i consumatori americani sembrano anticipare gli acquisti di elettronica di consumo, con la sostituzione di computer, dispositivi mobili e televisori come principali motori di crescita. Le categorie emergenti come occhiali con intelligenza artificiale e carte da collezione hanno registrato un incremento delle vendite superiore al doppio rispetto allo stesso periodo dell'anno precedente, segno che la domanda di elettronica di consumo sta progressivamente uscendo dal punto più basso del ciclo verso una fase di moderata ripresa.

Per quanto riguarda le prospettive, su cui gli investitori concentrano maggiormente l'attenzione, il management ha innalzato radicalmente la guidance sul fatturato annuo da 41,2-42,1 miliardi di dollari a 42,3-42,8 miliardi di dollari, e quella sulla crescita delle vendite comparabili da un intervallo -1%/+1% al +1,9%/+3,0%. Anche la previsione degli utili per azione rettificati è stata rivista da 6,30-6,60 a 6,70-6,90 dollari.

Il management di Best Buy prevede inoltre una crescita delle vendite comparabili nel terzo trimestre tra l'1% e il 3% e un margine operativo rettificato tra il 4,1% e il 4,2%. La guidance sul margine operativo rettificato dell'intero anno è stata rivista da 4,3%-4,4% a 4,4%-4,5%. Revisioni così complete indicano che il management ritiene la domanda di elettronica di consumo sufficientemente solida, non semplicemente trainata dall'accumulo preventivo da parte dei consumatori in vista dell'aumento dei prezzi dei chip di memoria, né che il rinnovamento di computer e dispositivi mobili, l'espansione di nuove categorie e la monetizzazione attraverso pubblicità e Marketplace siano fenomeni isolati in un solo trimestre; la sostenibilità di tali risultati dipenderà tuttavia dalla domanda nel periodo delle festività, dalla propagazione dei costi dei dazi e dalla stabilizzazione dei mercati internazionali.

Tuttavia, il calo delle vendite nei mercati internazionali, l'aumento delle scorte rispetto all'anno precedente e l'avvicinarsi del cambio alla guida aziendale, previsto per il 1º novembre, rappresentano tre sfide fondamentali che Best Buy dovrà affrontare per rivalutarsi ulteriormente.

“Domanda anticipata” e rilancio del rinnovamento dei dispositivi consumer: Best Buy alza la guidance annuale

Nel secondo trimestre dell’anno fiscale 2027, Best Buy ha raggiunto un fatturato netto di 9,779 miliardi di dollari, in crescita del 3,6% rispetto all’anno precedente e superiore alle attese di mercato (circa 9,59 miliardi); le vendite comparabili sono aumentate del 4,1%, ampiamente sopra il consenso dell’1,3%, facendo registrare la migliore performance dallo stesso periodo del 2022; l’utile per azione rettificato si è attestato a 1,47 dollari, in aumento del 14,8% rispetto a 1,28 dollari dell’anno precedente e anch’esso sopra le stime degli analisti (1,39 dollari).

Oltre a superare le aspettative di Wall Street, Best Buy ha anche sorprendentemente rivisto al rialzo le prospettive per l’intero anno fiscale, segnando un ulteriore segnale di ripresa dalla lunga stagnazione delle vendite per il rivenditore di elettronica di consumo.

Attualmente la società prevede che le vendite comparabili si collochino in un intervallo di crescita tra l’1,9% e il 3%, contro le precedenti stime tra -1% e +1%. Best Buy ha inoltre rivisto al rialzo il fatturato atteso. Nel secondo trimestre, le vendite comparabili dei negozi aperti da almeno 14 mesi sono cresciute del 4,1%, segnando la performance migliore dal 2022.

Alle 7:01 ora di New York, le azioni Best Buy sono aumentate del 3% nelle negoziazioni pre-market. Dall’inizio dell’anno, fino alla chiusura di mercoledì, il titolo è cresciuto del 31%, nettamente superiore al +12% dell’indice S&P 500 nello stesso periodo.

La domanda di computer e dispositivi mobili ha guidato la crescita del secondo trimestre, con un contributo positivo anche da parte della categoria televisori, che negli Stati Uniti ha registrato un incremento delle vendite superiore al 10%. L’azienda ha inoltre segnalato che le vendite nelle categorie emergenti, tra cui occhiali con intelligenza artificiale e carte da collezione, sono più che raddoppiate rispetto all’anno precedente.

Dopo i solidi risultati di Best Buy, alcuni analisti hanno affermato che parte della robusta performance può essere attribuita al cosiddetto “Demand Pull-Forward”, ovvero l’accumulo di scorte in vista dell’aumento dei prezzi. Tuttavia, non è possibile affermare con certezza che i consumatori statunitensi stiano effettuando acquisti compulsivi di elettronica esclusivamente per timore di rincari della memoria. Le previsioni del management indicano comunque una crescita delle vendite comparabili tra l’1% e il 3% per il terzo trimestre e tra l’1,9% e il 3% per l’anno intero, segno che si prevede una domanda sostenuta non solo anticipata dai trimestri futuri, ma anche legata all’aggiornamento tecnologico dei personal computer con intelligenza artificiale (AI PC), degli smartphone AI, ai cicli naturali di sostituzione dei dispositivi e al lancio di nuovi prodotti.

L’inflazione senza precedenti dei chip di memoria causata dalla "AI infrastructure mania" sta avendo un doppio effetto catalizzatore a breve termine e vincolo a lungo termine per l’elettronica di consumo: TrendForce prevede che il prezzo dei tradizionali chip DRAM e NAND, già più che raddoppiati, crescerà ulteriormente tra il 13% e il 18% su base trimestrale per le DRAM e tra il 10% e il 15% per le NAND Flash nel terzo trimestre del 2026, a causa dell’assorbimento della capacità produttiva da parte dei datacenter AI. Tuttavia, segnala anche che il rincaro dei prezzi al dettaglio sta già comprimendo la spesa dei consumatori e le spedizioni di notebook.

Occhiali AI e Marketplace ampliano il mercato, nuovo CEO in arrivo

L’aumento dei prezzi dei chip di memoria potrebbe indurre alcuni consumatori sensibili al prezzo a sostituire i dispositivi in anticipo, dando così un impulso a breve termine ai ricavi di Best Buy e ai principali produttori di memoria come SK Hynix, Samsung e Micron. Tuttavia, con il trasferimento dei costi verso il prezzo medio di vendita (ASP), ciò potrebbe tradursi successivamente in un calo dei volumi e in pressioni sui margini retail; sarà importante monitorare la reale dinamica delle vendite, i prezzi medi, l'intensità delle promozioni e il turnover delle scorte di Best Buy nelle prossime settimane.

La CEO Corie Barry ha dichiarato giovedì, durante la conferenza sugli utili, che “quasi tutte le principali categorie di prodotto hanno registrato una crescita, e anche Best Buy Advertising e il business Marketplace hanno continuato a mostrare ottime performance”.

Questi risultati positivi arrivano mentre la società si prepara al passaggio di testimone alla guida dell’azienda: il 1º novembre Corie Barry cederà il ruolo di CEO al senior executive Jason Bonfig. Durante il suo mandato, la priorità dell’azienda è stata l’espansione della copertura dei mercati e il miglioramento dell’esperienza cliente, concentrandosi contemporaneamente sul rafforzamento delle capacità di vendita al dettaglio, advertising e tecnologia di Best Buy.

Nel dettaglio, i dati di bilancio rivelano che il profitto GAAP è cresciuto più dell’utile rettificato, in parte grazie alla voce di 6 milioni di dollari di ripresa di costi di ristrutturazione registrata in questo trimestre, rispetto ai 114 milioni accantonati nello stesso periodo dell’anno precedente. Pertanto, la crescita dell’eps rettificato di +14,8% riflette meglio il miglioramento della gestione rispetto al +70% dell’eps GAAP. Contestualmente, il margine di profitto lordo è salito dal 23,2% al 23,9%, con il business negli Stati Uniti che ha beneficiato di Marketplace, Best Buy Advertising e di circa 34 milioni di dollari di rimborsi doganali, anche se parte dei benefici è stata compensata dal calo del margine sui prodotti.

Per area geografica, le vendite negli Stati Uniti sono salite del 4,3% su base annua a 9,070 miliardi di dollari, nettamente sopra il consenso, con vendite comparabili cresciute del 4,5%. Al contrario, il fatturato dei mercati internazionali è calato del 4,2% a 709 milioni di dollari, con una flessione delle vendite comparabili dell’1,8%, rappresentando quindi il principale punto debole del bilancio. Le vendite online negli Stati Uniti hanno raggiunto circa 3,0 miliardi di dollari, in crescita del 5,1% su base comparabile e pari al 33,1% del fatturato statunitense, a testimonianza che il canale ecommerce resta fondamentale per la ripresa della domanda di elettronica di consumo.

Dal punto di vista dello stato patrimoniale, a fine trimestre le scorte sono aumentate a sorpresa dell’8,3% a 6,296 miliardi di dollari, più del tasso di crescita del fatturato nello stesso periodo, segnalando che durante la stagione delle festività sarà necessario prestare molta attenzione al turnover delle scorte e alla disciplina delle promozioni. Tuttavia, il flusso di cassa operativo del primo semestre è aumentato da 783 a 1,296 miliardi di dollari, la liquidità è salita a 2,255 miliardi e si prevede un buyback di azioni per circa 300 milioni di dollari nell’anno, a sostegno della remunerazione degli azionisti e dell’utile per azione.