I rendimenti dei titoli di Stato dell’area euro si stabilizzano, mentre i segnali di riacquisto dei Treasury statunitensi migliorano il sentiment di mercato

⑴ I rendimenti dei titoli di Stato dell’Eurozona sono rimasti complessivamente stabili giovedì, seguendo l’andamento del mercato dei Treasury statunitensi, dopo che il Dipartimento del Tesoro degli Stati Uniti ha annunciato l’ampliamento del programma di riacquisto di titoli a lungo termine per migliorare la liquidità. Secondo gli analisti, questa mossa mira ad alleviare le tensioni di mercato causate dal rapido aumento dei tassi di interesse a lungo termine.⑵ Nonostante il costo globale del denaro sia salito questa settimana, appesantito dalle preoccupazioni sull’inflazione e dalle prospettive di spesa pubblica, la pressione al rialzo sui rendimenti a lungo termine dell’Eurozona è risultata relativamente moderata, riflettendo un onere del debito più leggero e traiettorie fiscali più solide, in netto contrasto con il debito totale degli Stati Uniti, superiore ai 40 mila miliardi di dollari.⑶ Il rendimento decennale tedesco è diminuito lievemente, così come quello a 30 anni, mentre i Treasury statunitensi hanno parzialmente ritracciato le perdite di mercoledì durante la sessione di Londra; il mercato sta ancora valutando l’equilibrio tra gli effetti a breve termine del segnale di riacquisto e le preoccupazioni di fondo.⑷ Il prezzo del petrolio ha ulteriormente guadagnato terreno, avvicinandosi a 93 dollari al barile; questo sostegno alle aspettative di inflazione esercita pressione sul mercato obbligazionario. Il mercato monetario continua a scontare la possibilità che la Banca Centrale Europea aumenti ulteriormente i tassi; si prevede che il tasso di deposito raggiunga circa il 2,75% entro marzo del prossimo anno.⑸ Lo spread tra Italia e Germania rimane all’interno della recente fascia di oscillazione, la curva dei rendimenti mostra una tendenza verso una maggiore inclinazione; gli strategist delle istituzioni avvertono che la fornitura del Tesoro degli Stati Uniti, l’atteggiamento prudente della BCE e i prezzi elevati dell’energia restano fattori di vincolo strutturale per il mercato obbligazionario.