Nvidia sottovalutata del 50%? Bank of America afferma che il rischio di finanziamento dell’AI è stato prezzato eccessivamente

Il prezzo delle azioni NVIDIA potrebbe essere gravemente sottovalutato, anche se la sua strategia aggressiva di espansione dell’ecosistema sta accumulando rischi.

Secondo l’ultimo rapporto dell’analista di Bank of America, Vivek Arya, sulla base del modello di valutazione somma delle parti basato sul free cash flow, il prezzo attuale delle azioni NVIDIA presenta uno sconto compreso tra il 34% e il 50% rispetto al valore intrinseco, anche considerando il rischio di finanziamento.

Arya ritiene che questo livello di sconto “potrebbe sovrastimare i rischi correlati, creando così un’opportunità di acquisto alquanto interessante”. Bank of America mantiene il rating Buy su NVIDIA con un target price di 350 dollari.

Martedì, il titolo NVIDIA è sceso fino al 2,5% a 219 dollari, arretrando insieme all’intero comparto delle azioni AI. Sebbene registri ancora un rialzo di circa il 18% da inizio anno, è comunque circa il 7% sotto i massimi di maggio.

Questo rapporto arriva mentre NVIDIA ha recentemente avviato una serie di imponenti investimenti di capitale nella filiera AI.

Di recente NVIDIA ha accettato di fornire garanzie fino a 105 miliardi di dollari a sostegno dello sviluppo di un campus di data center in Ohio, che sarà affittato da OpenAI, e ha rivelato di detenere una notevole quantità di azioni SpaceX e Intel.

Secondo le stime di Bank of America, NVIDIA si è impegnata a mettere a disposizione circa 300 miliardi di dollari di capitale per i propri partner dell’ecosistema, di cui circa 70 miliardi in investimenti azionari e circa 230 miliardi come garanzie di valore residuo o impegni di copertura.

Nel rapporto, Arya scrive che “l’intento strategico dietro questa serie di iniziative è chiaro”: NVIDIA punta tutto sul potenziale trasformativo dell’AI e mira a garantirsi il controllo di ogni fattore chiave di produzione, inclusa la fornitura di chip, terra e risorse energetiche.

Sottolinea inoltre che queste mosse aiuteranno NVIDIA a contrastare la concorrenza rappresentata da cloud provider pubblici che sviluppano chip custom proprietari.

Secondo Bank of America, questa strategia comporta sia opportunità che rischi. Arya scrive: “L’attuale contesto di mercato rende questa strategia ragionevole: i canoni di locazione GPU restano solidi, l’offerta di capacità di calcolo è limitata e NVIDIA ha una leadership nella generazione di free cash flow per il settore.”

Tuttavia, il rapporto avverte anche che, “qualora la domanda AI rallentasse, sia la crescita che lo stato patrimoniale di NVIDIA potrebbero subirne le conseguenze”.

Riguardo alle preoccupazioni espresse dagli investitori sulla qualità degli utili NVIDIA, Bank of America sottolinea che il modo più efficace per dissipare questi dubbi e guidare una revisione della valutazione consiste nell’aumentare i rendimenti in contanti verso gli investitori, ovvero impegnandosi a destinare una quota maggiore del free cash flow ai buyback azionari.