L'aumento vertiginoso dei rendimenti dei titoli di Stato USA potrebbe minare lo status del dollaro come bene rifugio; Rabobank avverte sui rischi di erosione a lungo termine.

⑴ Jane Foley, analista di Rabobank, ha sottolineato che il persistente e marcato aumento dei rendimenti dei titoli di Stato americani potrebbe avere effetti di ricaduta negativi sul dollaro. Attualmente, il mercato delle obbligazioni statunitensi sta affrontando molteplici pressioni derivanti dalle preoccupazioni per il deficit di bilancio, dalla persistenza dell'inflazione e dalla concorrenza nell'offerta di corporate bond.⑵ Se la pressione di vendita sui Treasury statunitensi dovesse intensificarsi ulteriormente, il loro ruolo tradizionale di asset di rifugio potrebbe essere messo in discussione, influenzando direttamente la credibilità del dollaro come valuta di riserva globale.⑶ Teoricamente, il dominio del dollaro nel sistema di pagamenti globale dovrebbe conservarne la funzione di rifugio, ma Foley avverte che la tendenza alla dedollarizzazione su scala mondiale sta progredendo silenziosamente. Pur essendo un processo lento, potrebbe gradualmente minare la posizione monopolistica del dollaro nel corso di decenni.⑷ Foley avverte che, se dovesse indebolirsi la funzione di rifugio del mercato dei Treasury statunitensi, la dedollarizzazione potrebbe accelerare e il vantaggio strutturale del dollaro rischierebbe di diminuire al margine.⑸ Martedì, il rendimento dei Treasury a 30 anni ha raggiunto circa il 5,34%, il livello più alto degli ultimi 19 anni. Il DXY Dollar Index è rimasto stabile intorno a quota 99,6. Il mercato sta osservando attentamente gli effetti di trasmissione della fiducia nel dollaro dovuti all'andamento dei tassi di interesse a lungo termine.