Il consenso su un eccesso di ribasso dell’oro si sta rapidamente consolidando, le istituzioni puntano su un ritorno del valore, mentre la geopolitica e la dinamica dei tassi di interesse diventano variabili chiave.

⑴ Il sondaggio sui gestori di fondi della Bank of America di agosto mostra che il sentiment rialzista degli istituzionali sull’oro sta aumentando in modo significativo: il 16% netto degli intervistati ritiene che il prezzo dell’oro sia sottovalutato, un forte incremento rispetto al 6% di luglio, raggiungendo il livello più alto dal marzo 2023.⑵ Nonostante ad gennaio il prezzo dell’oro abbia toccato un picco superiore a 5.300 dollari per oncia per poi correggere sensibilmente, da agosto si è stabilizzato ed è rimbalzato; martedì il contratto futures sull’oro a New York è scivolato leggermente dello 0,5% attestandosi intorno ai 4.450 dollari.⑶ I risultati del sondaggio riflettono l’opinione degli investitori professionali secondo cui il recente calo ha reagito eccessivamente ad alcuni fattori negativi, e l’attuale livello dei prezzi sta attirando nuove strategie di acquisto e rinnovando l’attenzione sul valore di allocazione dei metalli preziosi.⑷ Le crescenti incertezze geopolitiche globali, le preoccupazioni per la sovranità del debito e la forte domanda di acquisto da parte delle principali banche centrali forniscono una logica di sostegno al prezzo dell’oro.⑸ I prossimi sviluppi del prezzo dell’oro dipenderanno dal braccio di ferro tra il percorso reale dei tassi d’interesse del dollaro e il sentiment di avversione al rischio: se il mercato obbligazionario dovesse diventare più volatile o la situazione geopolitica deteriorasse ulteriormente, il ruolo dell’oro come strumento di hedging definitivo potrebbe rafforzarsi ancora di più.