La quota di BlackRock negli afflussi degli ETF scende al 55% a causa della crescente concorrenza
La quota combinata dei Big Three negli afflussi degli ETF statunitensi è scesa da circa l’80% a circa il 55%, un calo che solo pochi anni fa sarebbe sembrato impensabile, quando il dominio del trio appariva quasi strutturale. Insieme, queste società gestiscono ancora più di 30 trilioni di dollari in asset. Tuttavia, i nuovi flussi di denaro stanno andando sempre più altrove.
I numeri dietro il cambiamento
Gennaio 2026 offre una fotografia utile di come sta evolvendo lo scenario competitivo. Gli afflussi negli ETF statunitensi per il mese hanno totalizzato circa 156 miliardi di dollari. Vanguard ha raccolto circa 49 miliardi di dollari di quella cifra, mentre la piattaforma iShares di BlackRock ha attirato circa 19 miliardi di dollari.
Il divario tra i due principali operatori è notevole di per sé. Ma il dato più interessante è quanto sia stato destinato agli altri: quasi 88 miliardi di dollari, ovvero oltre il 56% del totale mensile, sono finiti presso società al di fuori del tradizionale trio di potere.
BlackRock ha registrato 130 miliardi di dollari di afflussi complessivi nel primo trimestre del 2026, seguiti da 192 miliardi di dollari nel secondo trimestre. Alla fine del 2025, gli asset gestiti da BlackRock avevano raggiunto circa 14 trilioni di dollari, con gli ETF iShares che rappresentavano oltre 5,4 trilioni di quel totale. State Street gestiva circa 5,7 trilioni di dollari in asset complessivi nello stesso periodo.
Cosa sta guidando la perdita di quota
Gli ETF attivi sono diventati una categoria di forte crescita. Per decenni, l’ETF wrapper era sinonimo di replica passiva degli indici, un modello che favoriva naturalmente i grandi operatori in grado di offrire le commissioni più basse sui benchmark più ampi. Le strategie attive ribaltano questa dinamica, creando opportunità per le società che non potevano competere soltanto sul ribasso delle commissioni.
Contesto storico
Storicamente, queste aziende controllavano circa il 74% della quota di mercato degli ETF azionari statunitensi. Il dato del 55% relativo agli afflussi rappresenta una significativa diluizione rispetto al livello dell’80% degli ultimi anni. La quota di afflussi tende a essere un indicatore anticipatore della futura quota di asset in gestione, dato che gli afflussi di oggi diventano la base di asset di domani.
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