Riduzioni intensive da parte degli insider! Il CEO di Micron (MU.US) ha venduto azioni per 37,3 milioni di dollari in una sola settimana, con il cash-out conforme degli alti dirigenti che rischia di amplificare la volatilità emotiva a breve termine.

Secondo quanto riportato da Zhihui Finance APP, i documenti regolamentari pubblicati martedì mostrano che il CEO di Micron Technology (MU.US), Sanjay Mehrotra, la scorsa settimana ha venduto azioni della società per un valore di circa 37,3 milioni di dollari. Seguendo un piano di vendita predefinito, Mehrotra ha ceduto, il 24 luglio, oltre 40.000 azioni.

Nel contesto di una generale ondata di vendite tra i titoli più popolari dei chip di memoria, il prezzo delle azioni di questo produttore di chip ha raggiunto il suo massimo il 25 giugno, per poi scendere di circa il 34%. Martedì, il titolo ha registrato il terzo giorno consecutivo di ribasso, toccando il minimo degli ultimi due mesi.

Negli ultimi sei mesi, Mehrotra non ha registrato alcun acquisto di azioni sul mercato aperto. La sua operazione di maggior valore è avvenuta alla fine di giugno, quando, attraverso diverse transazioni, ha venduto 28.506 azioni, proseguendo poi con ulteriori vendite a luglio.

Inoltre, nonostante nel settore si sia verificata una diffusa ondata di vendite, la capitalizzazione di mercato totale di Micron Technology è oscillata tra 92,6 miliardi e 102 miliardi di dollari, mantenendosi comunque stabile in prossimità della soglia dei 100 miliardi e chiudendo martedì a 102 miliardi di dollari.

Ondate di vendite dei dirigenti e forti fluttuazioni del titolo

Non solo Micron, ma anche altre società leader nei semiconduttori come Nvidia hanno recentemente visto i loro principali dirigenti e amministratori effettuare frequenti dismissioni di azioni per decine di milioni, se non centinaia di milioni, di dollari.

I documenti regolamentari mostrano che Mark Stevens, amministratore di Nvidia, tra fine giugno e luglio ha realizzato più operazioni di grande entità (con singoli importi da decine di milioni a oltre cento milioni di dollari), vendendo azioni per un valore superiore a 300 milioni di dollari; anche la CFO Colette Kress e il principale responsabile della contabilità Donald Robertson hanno effettuato vendite regolari tramite piani predefiniti.

Il Chief Legal and Corporate Affairs Officer di Broadcom (AVGO), Mark Brazeal, l'8 e il 10 luglio ha venduto complessivamente 50.000 azioni in due tranche, incassando circa 19,51 milioni di dollari; il COO di Marvell Technology (MRVL.US) Chris Koopmans, il 1° luglio, ha venduto tramite piano 10b5-1 10.000 azioni per circa 2,82 milioni di dollari; il CEO di Lam Research Tim Archer, all'inizio di luglio, ha incassato con una sola operazione circa 11,7 milioni di dollari, la somma maggiore dal 2024.

In un momento delicato in cui il prezzo delle azioni ha subito una correzione superiore al 30% dai massimi, la decisione dei dirigenti di vendere “beneficiando dei prezzi elevati” ha suscitato preoccupazione tra gli investitori retail: questo potrebbe segnalare il culmine del ciclo di prosperità nel settore dei chip?

Le banche d'investimento di Wall Street sottolineano però che il mercato non dovrebbe attribuire troppa importanza ai segnali negativi provenienti dalle vendite dei dirigenti. La maggior parte delle dismissioni, compresa quella di Mehrotra, è infatti basata su piani di vendita anticipata secondo la Rule 10b5-1 della SEC degli Stati Uniti. Tali piani sono generalmente predisposti diversi mesi prima, anche fino a sei mesi, e vengono eseguiti automaticamente dal sistema a determinati prezzi o date. I dirigenti vendono soprattutto per ragioni di diversificazione patrimoniale, pianificazione fiscale o monetizzazione degli incentivi azionari, e ciò non implica una visione negativa sul futuro delle fondamenta aziendali.

Sebbene tali vendite siano pienamente regolari, durante fasi di massimi storici o forti correzioni del mercato le massicce realizzazioni dei dirigenti possono amplificare la vulnerabilità del sentiment di mercato. Nell’ultimo anno, la spinta dell’IA ha portato le valutazioni dei titoli dei chip molto in alto; quando il settore entra in una fase di assestamento tecnologico, le vendite massicce dei dirigenti possono essere interpretate dagli investitori retail come una mossa “insider” per mettere al sicuro i guadagni, innescando ulteriori vendite di profit taking e causando una pressione ribassista a breve termine.

Rispetto alle variazioni a breve termine nelle partecipazioni dei dirigenti, gli analisti di istituzioni come UBS e Bernstein danno maggior peso alle fondamenta della domanda e dell'offerta del settore. Al momento, la forte domanda dell’intelligenza artificiale per HBM (memoria ad alta banda larga) e DRAM avanzata resta solida, e il ciclo rialzista dei prezzi non è cambiato. Secondo le analisi, con il continuo miglioramento dei flussi di cassa delle aziende, i giganti del settore mantengono una notevole capacità di riacquisto azionario sul lungo termine. La maggior parte degli analisti mantiene raccomandazioni di “acquisto” o “outperform” su titoli come Micron, sostenendo che le correzioni guidate dal sentiment rappresentano un’opportunità per effettuare nuovi investimenti a prezzi più bassi nel lungo periodo.