I rendimenti dei titoli di Stato europei sono leggermente scesi dai massimi di diversi anni, il prezzo del petrolio è temporaneamente sceso sotto la soglia dei cento dollari alleviando le tensioni, ma le nuove normative sui dazi e i rischi di inflazione limitano la finestra di respiro.

⑴ Venerdì i rendimenti delle obbligazioni pubbliche dell'Eurozona sono leggermente diminuiti; il rendimento dei Bund tedeschi a 10 anni è stato recentemente quotato al 3,1965%, in calo di 1,5 punti base. Nel giorno di negoziazione precedente aveva raggiunto un massimo quindicennale del 3,2118%. Il mercato prende una breve pausa dopo intense pressioni di vendita.⑵ Il Brent è sceso a 98,59 dollari al barile, in calo di circa il 2,1% nella giornata, ma il guadagno complessivo della settimana è ancora previsto intorno al 12%. Il temporaneo ritiro dei prezzi energetici dalla soglia dei 100 dollari offre al mercato obbligazionario uno spazio di recupero momentaneo.⑶ Giovedì la BCE ha mantenuto i tassi invariati ma ha lasciato aperta la possibilità di un aumento a settembre; venerdì diversi decisori hanno sottolineato i rischi di inflazione elevata e hanno suggerito che potrebbe essere necessario un ulteriore rialzo, senza però esortare esplicitamente ad agire a settembre. Il rendimento dei Bund tedeschi a due anni, dopo aver toccato il livello più alto da luglio 2024, è sceso di circa 3 punti base a 2,8593%.⑷ Da venerdì, gli Stati Uniti applicano nuove tariffe del 10% e del 12,5% su prodotti di 60 partner commerciali, inclusa l’UE, aggravando ulteriormente le preoccupazioni globali sull’inflazione. L’incertezza sulla situazione in Medio Oriente e sui costi energetici si aggiunge alle pressioni macroeconomiche che gravano sul mercato obbligazionario, limitando probabilmente lo spazio per un calo dei rendimenti.