Lo stallo nello Stretto di Hormuz accelera la ricostruzione dei corridoi energetici, gli investimenti nei gasdotti per centinaia di milioni si stanno intensificando e la mappa petrolifera del Medio Oriente sta vivendo cambiamenti senza precedenti negli ultimi decenni.

⑴ Prima della guerra, circa 10 milioni di barili di greggio del Golfo Persico venivano trasportati ogni giorno attraverso lo Stretto di Hormuz verso il resto del mondo. Con il protrarsi della situazione geopolitica critica, i paesi del Golfo stanno accelerando almeno sette grandi progetti di pipeline, pianificando di trasportare più greggio verso il Mar Rosso, il Canale di Suez e i porti sulla costa del Golfo di Oman.⑵ Le pipeline ad asse est-ovest dell’Arabia Saudita e quella dalle Emirati Arabi Uniti fino a Fujairah stanno attualmente operando quasi a pieno carico; prima della guerra, la capacità inattiva combinata era di circa 3,5 milioni-5,5 milioni di barili al giorno, uno spazio che si è ormai quasi completamente esaurito nell’attuale crisi.⑶ Abu Dhabi sta accelerando la costruzione di una pipeline parallela verso il porto di Fujairah, lunga 300 chilometri e dal costo di 3 miliardi di dollari, con l’obiettivo di aumentare la capacità di fornitura di oltre 1,2 milioni di barili al giorno. Il progetto ha raggiunto circa metà del progresso previsto, originariamente doveva essere completato all’inizio del prossimo anno, ma le istituzioni di mercato ritengono che, per via delle esigenze di espansione portuale, completarlo a metà anno sia più realistico.⑷ Anche l’Iraq sta pianificando attivamente rotte alternative di esportazione, inclusi progetti di pipeline per trasportare il greggio dai giacimenti meridionali di Basra verso il porto di Ceyhan in Turchia e quello di Banias in Siria, mentre ha ripreso le discussioni con la Giordania per una pipeline verso il porto di Aqaba, in modo da esportare tramite il Mar Rosso o il Canale di Suez.⑸ Secondo le analisi di Goldman Sachs, entro la fine del prossimo anno la capacità aggiuntiva delle pipeline che bypassano lo Stretto di Hormuz potrebbe raggiungere 3,8 milioni di barili al giorno, e arrivare a 7,3 milioni di barili al giorno entro la fine del 2028; allora circa il 60% dei 23 milioni di barili totali esportati ogni giorno dalla zona del Golfo prima della guerra potrebbe evitare il blocco dello Stretto.⑹ Tuttavia, le rotte alternative non sono sempre efficaci: trasportare il greggio verso il Mediterraneo tramite pipeline può infatti deviare dalla direzione principale della domanda asiatica, costringendo a circumnavigare l’Africa, con aumento dei tempi di viaggio e dei costi; l’esportazione tramite il Mar Rosso affronta anche il rischio di attacchi da parte delle milizie Houthi in Yemen, e il Canale di Suez non è navigabile per petroliere di dimensioni ultra-large.⑺ Ancora più complesso e costoso è il problema del gas naturale liquefatto: prima della guerra, circa un quinto del LNG globale — soprattutto dal Qatar — veniva anch’esso trasportato attraverso lo Stretto di Hormuz, e le alternative di pipeline per il gas naturale hanno una scala ingegneristica e una difficoltà di coordinamento geopolitico di gran lunga superiori rispetto a quelle del greggio.⑻ Dal punto di vista del mercato, la ristrutturazione del flusso energetico a medio-lungo termine ridisegnerà la struttura dei premi regionali; i premi di rischio geopolitico dei paesi attraversati dalle pipeline saranno ricalcolati, mentre i costi delle deviazioni e i colli di bottiglia della capacità potrebbero sostenere il prezzo minimo del petrolio per un lungo periodo.