Le istituzioni aumentano il deficit petrolifero previsto per il 2026 a 1,5 milioni di barili al giorno, ma il rischio di eccedenza rimane per il 2027.

⑴ Un sondaggio tra analisti mostra che il conflitto in Medio Oriente ha già raddoppiato la previsione di deficit del mercato petrolifero globale per il 2026, portandola a 1,5 milioni di barili al giorno. In precedenza, prima dello scoppio della guerra con l'Iran, si prevedeva per il 2026 un surplus di circa 1,6 milioni di barili al giorno, evidenziando quindi una significativa inversione delle aspettative.⑵ La guerra con l'Iran ha portato alla chiusura effettiva dello Stretto di Hormuz, limitando gravemente la produzione e l'esportazione di greggio dalla regione del Golfo e spingendo le istituzioni a ridurre drasticamente le previsioni di offerta a breve termine; il Brent ha registrato nel mese di luglio un aumento cumulativo di circa il 28%, dopo aver segnato a marzo il maggiore rialzo mensile dal 1988.⑶ Tuttavia, guardando al 2027, il sondaggio prevede che il mercato tornerà a un surplus di circa 1,9 milioni di barili al giorno, grazie soprattutto alla ripresa delle esportazioni dal Golfo dopo la riapertura dello Stretto di Hormuz, all'uscita graduale dell'OPEC+ dai tagli alla produzione, alla continua crescita della produzione in USA e America Latina, e al ridimensionamento delle previsioni di domanda dalla Cina a causa degli effetti della transizione verso l'elettrico.⑷ Alcuni analisti sottolineano che, se la navigazione nello Stretto dovesse normalizzarsi, le scorte petrolifere globali potrebbero tornare ai livelli massimi raggiunti nel febbraio 2026 già entro la fine del primo trimestre 2027, per poi addirittura superare i massimi registrati durante la pandemia nel 2020. Tuttavia, questa prospettiva dipende in gran parte dalla rapidità con cui il traffico nello Stretto sarà ripristinato e dalla disponibilità degli armatori a percorrere di nuovo questa rotta.⑸ Dal punto di vista delle contrattazioni, il mercato si trova ora in bilico tra uno shock dell'offerta a breve termine e attese di surplus a lungo termine: qualunque progresso sostanziale verso un cessate il fuoco o la riapertura dello Stretto potrebbe innescare un rapido calo dei prezzi del petrolio, mentre un nuovo peggioramento della situazione geopolitica continuerebbe a sostenere il premio al rischio.