I rendimenti dei titoli di Stato statunitensi sono saliti per il terzo giorno consecutivo, raggiungendo il massimo degli ultimi due mesi, mentre la crisi in Medio Oriente e le aspettative di ulteriori aumenti dei tassi d’interesse spingono al rialzo.

⑴ Il rendimento dei Treasury USA a 10 anni è salito mercoledì al 4,64%, segnando la terza sessione consecutiva di rialzo e raggiungendo il livello più alto degli ultimi due mesi; la persistente tensione in Medio Oriente mantiene i prezzi del petrolio su livelli elevati e la pressione al rialzo sui costi energetici continua a trasmettersi alle aspettative d'inflazione.⑵ Sebbene i dati CPI e PPI di giugno pubblicati la scorsa settimana siano stati inferiori alle attese del mercato, sia gli Stati Uniti che l'Iran hanno fatto intendere che le possibilità di riprendere i colloqui nel prossimo futuro restano basse; lo stallo geopolitico rende difficile la rapida dissipatione delle tensioni dal lato dell'offerta e le preoccupazioni del mercato su una ripresa dell'inflazione non sono diminuite nonostante il miglioramento dei dati mensili.⑶ La Federal Reserve è entrata nel consueto periodo di silenzio pre-riunione; per l'incontro della prossima settimana si prevede generalmente che il tasso dei federal funds rimarrà invariato, ma le aspettative di un ulteriore inasprimento entro l'anno non sono svanite: i trader prezzano una probabilità di aumento dei tassi alla riunione di settembre di circa il 60%; l'incertezza circa la direzione dei tassi continuerà a sostenere i rendimenti a lungo termine.⑷ I rendimenti hanno registrato un significativo aumento nel breve periodo, riflettendo l'effetto combinato di shock energetici, rischi geopolitici e incertezza politica; se la situazione in Medio Oriente non mostrerà segnali di distensione, i rendimenti dei Treasury USA potrebbero avere ancora spazio per salire ulteriormente nel breve termine.