L'inflazione nel Regno Unito scende al minimo da 15 mesi; l'effetto ritardato dell'energia potrebbe indicare che giugno sia il punto più basso dell'anno

智通财经2026/07/22 14:06

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L'indice dei prezzi al consumo nel Regno Unito per giugno è aumentato del 2,6% su base annua, in calo rispetto al 2,8% di maggio e al minimo dal marzo 2025. Questo dato è stato principalmente influenzato dal calo dei prezzi dei carburanti per auto e degli alimenti su base mensile, offrendo un sollievo temporaneo alla pressione sul costo della vita delle famiglie.
I prezzi della benzina sono diminuiti tra maggio e giugno, mentre il calo del prezzo del diesel è stato ancora più marcato. Si tratta del primo aggiustamento mensile dei prezzi dei carburanti da quando è scoppiato il conflitto geopolitico a fine febbraio. Tuttavia, i prezzi complessivi dell'energia rimangono significativamente più alti rispetto allo stesso periodo dell'anno scorso. Anche i prezzi degli alimenti e delle bevande analcoliche sono leggermente diminuiti; la forte concorrenza tra i supermercati, unita al clima caldo, ha contribuito a contenere i prezzi.
Tuttavia, gli economisti avvertono generalmente che giugno potrebbe rappresentare il punto più basso dell'inflazione nel corso dell'anno. A luglio, il regolatore britannico di gas e energia aumenterà il limite massimo dei prezzi di circa il 13%, incrementando la bolletta energetica annuale per una famiglia tipo. Questo riflette principalmente l'effetto dei conflitti in Medio Oriente sui prezzi all'ingrosso, e l'impatto della trasmissione dei costi energetici non si è ancora completamente manifestato.
Secondo le ultime previsioni della Banca d'Inghilterra, il CPI dovrebbe raggiungere un picco di circa il 3,25% entro la fine del 2026. Gli economisti di ING prevedono invece che l'inflazione potrebbe avvicinarsi al 3,5% entro la fine dell'anno o all'inizio del prossimo. Il mercato dell'energia rimane fortemente influenzato dalla situazione in Medio Oriente, e i costi energetici più elevati si trasmetteranno gradualmente ai prezzi di beni e servizi più ampi.
Il nuovo Primo Ministro ha inserito il costo della vita tra le sue priorità, annunciando l'eliminazione dell'IVA sulle bollette domestiche dell'elettricità a partire da ottobre, una misura che dovrebbe ridurre il CPI di circa 0,1 punti percentuali. È inoltre previsto il ripristino del tetto ai prezzi dei biglietti dei mezzi pubblici a gennaio prossimo. Tuttavia, i modesti interventi fiscali difficilmente potranno compensare l'effetto ritardato dello shock energetico.
L'attenuarsi dell'inflazione riduce temporaneamente la pressione sulla Banca d'Inghilterra per un aumento dei tassi la prossima settimana; il mercato prevede che il tasso d'interesse resterà invariato al 3,75%, segnando la quinta pausa consecutiva. Tuttavia, se la trasmissione del costo dell'energia dovesse spingere l'inflazione oltre le attese, la Banca d'Inghilterra sarà chiamata a riconsiderare un inasprimento della politica monetaria.

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