I titoli di Stato giapponesi prima calano poi risalgono, le aste sui titoli a lunghissimo termine mostrano resilienza e le aspettative sugli acquisti della banca centrale influenzano il sentiment nel finale di seduta

I titoli di Stato giapponesi prima calano poi risalgono, le aste sui titoli a lunghissimo termine mostrano resilienza e le aspettative sugli acquisti della banca centrale influenzano il sentiment nel finale di seduta

智通财经2026/07/22 09:31

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I future sui titoli di Stato giapponesi hanno mostrato debolezza nella sessione mattutina di martedì, aprendo in calo di 24 tick rispetto alla giornata precedente a quota 127,45, principalmente a causa dell’aumento dei prezzi del petrolio e della debolezza dello yen. Durante la sessione la maggior parte delle contrattazioni si è svolta in un intervallo ristretto tra 127,42 e 127,53.
La curva dei rendimenti del mercato dei titoli a pronti si è inizialmente irrigidita, con il rendimento a 5 anni in crescita di 2 punti base all’1,96% e il rendimento di riferimento a 10 anni in aumento di 2,5 punti base al 2,745%. Successivamente, il decennale ha oscillato in un range molto stretto tra il 2,74% e il 2,745%.
I risultati dell’asta supplementare sui titoli di Stato a 40 anni tenutasi nella stessa giornata sono stati positivi: il rendimento di assegnazione si è attestato al 3,884%, circa 1 punto base in meno rispetto al livello di metà giornata, con un bid-to-cover di 2,88, il più alto da marzo 2025, segnalando una domanda ancora solida sul segmento a lunghissimo termine.
Tuttavia, il buon esito dell’asta non è riuscito a sostenere efficacemente il mercato: dopo la pubblicazione dei risultati, il rendimento del decennale è salito ulteriormente al 2,75%, il rendimento del 40 anni sul mercato a pronti ha raggiunto temporaneamente il 3,91% e i future sono scesi nel pomeriggio al minimo intraday di 127,39.
Nella fase finale della seduta si è registrata un’inversione del sentiment, con i future che hanno rimbalzato sensibilmente negli ultimi 30 minuti, chiudendo a 127,54, sostenuti dalle attese per l’acquisto routinario di titoli previsto dalla Bank of Japan per il giorno successivo; il rendimento a 10 anni è sceso al 2,735% e il comparto a lunghissimo termine si è mosso in parallelo al ribasso.
Relativamente ai flussi di capitale, si è appreso che controparti regionali hanno effettuato acquisti su debolezza sulle scadenze a breve-medio termine, mentre l’asta dei 40 anni ha attratto la partecipazione di investitori esteri e di compagnie assicurative sulla vita; inoltre, un fondo pensione ha acquistato titoli a 40 anni sul mercato secondario.
Voci di mercato riportano che una grande banca giapponese la scorsa settimana ha ricoperto il ruolo di importante acquirente nell’asta dei ventennali, ma nello stesso periodo ha anche pagato tassi swap sulla parte a breve della curva e ieri ha venduto titoli quinquennali, probabilmente per costruire una posizione di appiattimento della curva. Questa posizione ha attualmente beneficiato delle indiscrezioni di Bloomberg secondo cui funzionari della Banca centrale sono aperti ad accelerare il ritmo dei rialzi, tanto che il rendimento a 5 anni in chiusura è salito di 5,5 punti base rispetto al giorno precedente.

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