L'euro contro il dollaro sta perdendo slancio rialzista: il differenziale dei tassi si amplia nuovamente e l'impatto dei prezzi del petrolio riaccende i rischi di ribasso, mentre i supporti tecnici sono sempre più a rischio.

⑴ Il rimbalzo dell’euro contro il dollaro dal minimo del 24 giugno sta affrontando una prova: il differenziale tra i titoli di Stato statunitensi e tedeschi si sta ampliando nuovamente, indebolendo l’impulso rialzista dell’euro; allo stesso tempo, il costante aumento del prezzo del petrolio alimenta le aspettative di un mantenimento della posizione aggressiva da parte della Federal Reserve per far fronte alle pressioni inflazionistiche. Entrambi i fattori esercitano una pressione congiunta sull’andamento del tasso di cambio.⑵ All’inizio di luglio, il vantaggio di rendimento dei titoli di Stato statunitensi rispetto ai titoli di Stato tedeschi si era temporaneamente ridotto, sostenendo il rimbalzo dell’euro; tuttavia, la scorsa settimana questa tendenza si è invertita, con lo spread nuovamente ampliatosi a meno di 140 punti base negativi e avvicinandosi ai meno 145 punti base. L’ampliamento del vantaggio dei rendimenti in dollari sta diventando il principale ostacolo per l’euro contro il dollaro.⑶ Anche dal punto di vista tecnico emergono segnali di allerta: l’euro contro il dollaro ha superato solo brevemente la linea di tendenza discendente tracciata dal massimo dell’11 maggio, per poi scendere nuovamente al di sotto di quella linea e delle medie mobili a 10 e 21 giorni. Attualmente, il cambio minaccia di rompere al ribasso il supporto rappresentato dalla linea di tendenza ascendente disegnata dal minimo del 24 giugno.⑷ Se questa linea di tendenza ascendente verrà effettivamente violata, ciò indicherà che il rimbalzo attuale costituisce soltanto una correzione all’interno di una tendenza ribassista di maggiore portata e che il rischio di un movimento negativo a medio termine tornerà a predominare.