I rendimenti obbligazionari europei aumentano su tutta la linea, il Brent torna sopra i 90 dollari aggravando le preoccupazioni sull’inflazione, mentre crescono le aspettative di un aumento dei tassi da parte della BCE a settembre.

⑴ I rendimenti dei titoli di Stato dell’Eurozona sono generalmente saliti martedì; il rendimento del Bund tedesco a 10 anni è aumentato di oltre 2 punti base al 3,175%, raggiungendo il livello più alto in oltre otto settimane. Il Brent è tornato sopra i 90 dollari al barile, diventando il principale catalizzatore, mentre le continue tensioni geopolitiche minacciano le prospettive sull’inflazione e rafforzano la logica della BCE nel mantenere una posizione restrittiva.⑵ I prezzi dell’energia hanno recentemente guidato l’andamento dei mercati obbligazionari. Gli attacchi militari reciproci tra Stati Uniti e Iran hanno quasi interrotto il traffico nello Stretto di Hormuz; i future sul Brent sono saliti di oltre il 2% nella giornata, avvicinandosi al massimo a cinque settimane toccato lunedì a 91,42 dollari, mentre il prezzo all’ingrosso di riferimento del gas naturale nei Paesi Bassi ha raggiunto un nuovo massimo su quattro mesi, intensificando ulteriormente i timori relativi all’inflazione.⑶ Il mercato prevede che la BCE questa settimana manterrà il tasso sui depositi invariato al 2,25%, ma sono già prezzati circa 45 punti base di spazio restrittivo entro l’anno, equivalenti a un rialzo da 25 punti base con una probabilità dell’80% di un secondo intervento. Le istituzioni ritengono che un rialzo a settembre sia supportato dai dati sull’inflazione, ma ulteriori aumenti saranno limitati dai vincoli legati alla crescita economica.⑷ Il rendimento dei titoli di Stato tedeschi a 2 anni è salito di circa 1,5 punti base al 2,793%, avendo già toccato lunedì il massimo su due anni a 2,8174%. Questo riflette una sensibilità del mercato in aumento rispetto alle aspettative sulle politiche. I titoli di Stato britannici hanno avuto una performance relativamente stabile, con un rendimento a 10 anni invariato al 5,034%. Il nuovo candidato a ministro delle finanze è ritenuto più vicino al mercato rispetto ad altri potenziali candidati, rassicurando in parte gli investitori.