Caixin Futures: Il settore dei metalli neri continua a oscillare su livelli bassi, mentre il coke antracite si rafforza relativamente grazie alle aspettative di restrizione dell'offerta.

⑴ I prodotti siderurgici oscillano su livelli bassi: la produzione sul lato dell’offerta continua a diminuire, mentre la dinamica della domanda rimane debole e il prezzo fatica a salire. Sul fronte dei capitali, il contratto futures sull’acciaio per ottobre registra un aumento sia delle posizioni lunghe che di quelle corte tra le prime venti posizioni, con un incremento leggermente superiore delle short; per il coil caldo ottobre sia long che short sono in calo, con una riduzione degli open interest di entità simile. Dal punto di vista tecnico, il contratto rebar ottobre scende con aumento degli open interest e rimbalza su riduzione degli stessi, i ribassisti sono più attivi; supporto importante a 3065 yuan a tonnellata, resistenza in area media mobile a 40 giorni.⑵ A livello valutativo, le perdite per le acciaierie si ampliano e il prezzo sul mercato è sceso al di sotto del costo elettrico del forno elettrico nella Cina orientale, attualmente su un livello valutativo neutro. La pressione sulle scorte permane, con una realtà di debolezza che continua a pesare e occorre prestare attenzione ai rischi di feedback negativo qualora le politiche macro non si concretizzassero come previsto.⑶ Il minerale di ferro oscilla su livelli bassi, con spedizioni e arrivi portuali globali in netto aumento settimana su settimana; l'impatto effettivo delle interruzioni dell’offerta resta da verificare. La produzione di ghisa liquida continua a calare, con una domanda reale sempre più debole. Sui mercati, il contratto di settembre scende con riduzione degli open interest, testando il supporto della media mobile a 20 giorni; resistenza in area 765 yuan a tonnellata, supporto a 740 yuan. Sul fronte dei capitali, nelle prime venti posizioni aumentano i long e diminuiscono gli short, con una tendenza all’incremento delle posizioni rialziste. Le turbolenze sul lato dell’offerta non sono del tutto scomparse, ma con la domanda a valle in calo, lo slancio rialzista resta debole; nel breve termine si prevede una fase di oscillazione.⑷ Il coke da forno oscilla su livelli bassi: molte miniere di carbone nello Shanxi restano ferme o riducono la produzione e l’offerta recupera lentamente; la produzione di ghisa liquida continua a scendere, parte la prima fase di riduzione dei prezzi del coke, gli acquisti downstream di aziende cokifere e siderurgiche si fanno più cauti, mentre i commercianti abbassano i prezzi per vendere rapidamente, con spot destinato a restare debole e altalenante nel breve periodo. La provincia dello Shanxi è prossima a varare nuove normative, estremamente severe sia sul piano amministrativo che penale, volte a eliminare i siti produttivi nascosti e a rafforzare i controlli sulla sicurezza: è difficile vedere un netto aumento della produzione nel breve, ciò offre un certo sostegno al sentiment di mercato, ma la domanda debole a valle continua a limitare la capacità di recupero.⑹ Il coke presenta una dinamica debole: il prezzo del carbone da cokeria continua a scendere, i margini delle impianti di coke si sono leggermente ripresi e la produzione resta relativamente stabile. Dal lato della domanda, aumentano i grandi altiforni, ma con le acciaierie sotto pressione sui margini la volontà di abbassare il prezzo del coke resta elevata, con acquisti spesso ridotti. I principali contratti futures quotano ben al di sotto dello spot, con la valutazione di mercato su livelli relativamente bassi. Le perdite delle acciaierie continuano ad aumentare, favorendo una maggiore pressione sui prezzi delle materie prime; avviata la prima fase di riduzione dei prezzi del coke, il mercato futures a breve manca di forza di rimbalzo e la valutazione rischia un ulteriore ribasso, anche se una forte base potrebbe limitare lo spazio per ulteriori discese.⑺ Il manganese silicio oscilla su valori bassi, con i fondamentali che restano deboli e stabili. Le scorte di minerale di manganese nei porti sono in calo rispetto alla settimana precedente, ma la domanda resta fiacca; il tasso di utilizzo degli impianti di produzione rimane basso e le scorte in fabbrica continuano a crescere, con una dinamica complessivamente debole. Dal punto di vista tecnico, il contratto di settembre chiude in calo con aumento degli open interest, probabile il prolungamento dell’oscillazione debole nel breve termine; tra le prime venti posizioni aumenta sia il long che lo short, con un leggero predominio degli short.