I Treasury statunitensi restituiscono i guadagni notturni, mentre l’attacco dell’Iran a strutture in Kuwait spinge il prezzo del petrolio al rialzo, con la domanda di beni rifugio e le preoccupazioni per l’inflazione di nuovo in gioco.

⑴ I titoli del Tesoro statunitensi hanno mostrato movimenti altalenanti durante le contrattazioni overnight di martedì: nella fase iniziale, la speranza di una mediazione per il cessate il fuoco tra Stati Uniti e Iran ha contribuito a una diminuzione dei prezzi del petrolio, sostenendo i prezzi delle obbligazioni. Tuttavia, in seguito è giunta la notizia che l’Iran ha condotto attacchi contro impianti di energia elettrica e di desalinizzazione dell’acqua in Kuwait, provocando incendi alle strutture per quattro giorni consecutivi; il rischio geopolitico è nuovamente aumentato, facendo risalire il Brent oltre 90 dollari al barile e di conseguenza riducendo i guadagni dei prezzi dei Treasury.⑵ I rendimenti su tutte le scadenze sono saliti, con il rendimento del Treasury a 10 anni in crescita di circa 0,8 punti base a 4,606%; quello a 2 anni è leggermente calato di 0,4 punti base a 4,211%. L’andamento divergente tra la parte breve e lunga della curva ha reso la curva dei rendimenti più ripida: lo spread tra il 2 e il 10 anni si è ampliato a circa 39,5 punti base, mentre il rendimento del trentennale è salito di 0,9 punti base a 5,127%. Questo riflette una nuova valutazione del premio di rischio del mercato per l’inflazione nel medio-lungo termine e i rischi geopolitici.⑶ Le fasce di negoziazione intraday mostrano che tutti i rendimenti sono aumentati rispetto alla chiusura precedente: quello a 30 anni ha raggiunto il massimo giornaliero di 5,129%. La sensibilità del mercato al peggioramento della situazione in Medio Oriente resta elevata: qualsiasi segnale di escalation potrebbe rapidamente invertire la logica di trading basata sulle aspettative di distensione diplomatica.