Il mercato obbligazionario europeo attende con il fiato sospeso la decisione della BCE, i prezzi dell'energia oscillano su livelli elevati e i titoli di stato britannici trovano sollievo grazie alla nomina del nuovo responsabile delle finanze.

⑴ I rendimenti delle obbligazioni sovrane dell’Eurozona sono rimasti generalmente stabili martedì; il rendimento dei Bund tedeschi a 10 anni è salito di meno di 1 punto base nella giornata, raggiungendo il 3,157%, dopo aver toccato in precedenza un nuovo massimo di otto settimane al 3,1666%. Il mercato mantiene un atteggiamento attendista in vista della riunione della Banca Centrale Europea di giovedì. ⑵ Recentemente, l’andamento del mercato obbligazionario segue da vicino la volatilità dei prezzi dell’energia: le reciproche azioni militari tra Stati Uniti e Iran hanno quasi interrotto la navigazione nello Stretto di Hormuz. Il prezzo del Brent è salito sopra i 91 dollari al barile lunedì, massimo di cinque settimane, per poi ritracciare verso gli 89 dollari; il prezzo spot del gas naturale olandese di riferimento ha segnato un nuovo massimo da quattro mesi durante la seduta. L’aumento delle pressioni inflazionistiche rafforza la necessità per la Banca Centrale Europea di mantenere una posizione restrittiva. ⑶ Si prevede che la riunione della Banca Centrale Europea di questa settimana non apporti cambiamenti, mantenendo il tasso di deposito al 2,25%. Dopo l’aumento di giugno, si è entrati in un periodo di osservazione, ma il mercato sconta già uno spazio di restrizione di circa 43 punti base entro l’anno, equivalente a un aumento di 25 punti base con una probabilità superiore al 70% di una seconda azione. Le istituzioni ritengono che un rialzo a settembre sia supportato dai dati sull’inflazione, ma ulteriori rialzi successivi saranno limitati dalla crescita economica. ⑷ I gilt britannici hanno performato relativamente meglio rispetto a quelli dell’Eurozona: il rendimento a 10 anni è leggermente diminuito di 1 punto base, attestandosi al 5,027%. Il nuovo Primo Ministro ha nominato Hilary, ex Ministro della Difesa, come Cancelliere dello Scacchiere; secondo alcuni operatori di mercato, questa scelta è considerata più favorevole al mercato rispetto ad altri possibili candidati e allevia in una certa misura le preoccupazioni degli investitori circa l’orientamento futuro della politica fiscale.