I rendimenti dei titoli di stato europei si muovono in un intervallo ristretto, i prezzi dell'energia rimangono elevati e il mercato attende le indicazioni dalla decisione sui tassi d'interesse della Banca Centrale Europea.

⑴ I rendimenti dei titoli di stato dell'Eurozona sono rimasti sostanzialmente stabili martedì; il rendimento del Bund tedesco a 10 anni è salito leggermente di meno di 1 punto base a 3,157%, dopo aver toccato in precedenza un massimo di otto settimane a 3,1666%. Il mercato mantiene un atteggiamento prudente in vista della comunicazione di politica monetaria della BCE prevista per giovedì.⑵ I prezzi dell’energia rimangono il fattore centrale nella determinazione dei prezzi recenti sul mercato obbligazionario: il Brent ha raggiunto lunedì un massimo di cinque settimane sopra i 91 dollari al barile, per poi arretrare vicino agli 89 dollari; il prezzo all’ingrosso di riferimento del gas naturale nei Paesi Bassi è salito durante la sessione ai massimi da quattro mesi. Le preoccupazioni sull’inflazione, unite al premio di rischio geopolitico, continuano ad alimentare le aspettative di una politica monetaria più restrittiva.⑶ Si prevede che la BCE manterrà il tasso sui depositi invariato al 2,25% nella riunione di questa settimana, entrando in una fase di osservazione dopo il rialzo di giugno. Tuttavia, il mercato ha già prezzato uno spazio di ulteriore restrizione di circa 43 punti base entro l’anno, equivalente a un aumento di 25 punti base e oltre il 70% di probabilità per un secondo intervento. Secondo alcuni istituti, il rialzo di settembre è sostenuto dai dati sull’inflazione, mentre ulteriori aumenti saranno condizionati dalla crescita economica.⑷ I titoli di stato britannici hanno registrato una performance relativamente forte, il rendimento decennale è sceso leggermente a 5,027%. Prima della nomina del nuovo premier, il ministro della Difesa Healy è stato nominato ministro delle Finanze. Il mercato ritiene che sia più vicino alle esigenze del mercato rispetto ad altri potenziali candidati, alleviando in parte le preoccupazioni degli investitori sull’orientamento della politica fiscale.