Caixin Futures: Gli aumenti dei tassi d'interesse in diversi paesi e le tensioni geopolitiche mettono sotto pressione i metalli non ferrosi, che si muovono in modo volatile; i prezzi futuri del carbonato di litio sono indeboliti dall’impatto negativo dell’accisa sui consumi.

⑴ Il rame di Shanghai si muove in modo volatile; dal punto di vista macro, Europa, Giappone e Corea del Sud hanno innalzato i tassi d’interesse, mentre le tensioni geopolitiche sono aumentate, ponendo ulteriore pressione sui metalli non ferrosi. Sul lato dell’offerta, si registra una persistente e marcata stretta nella disponibilità di minerale nel lungo termine, con scorte visibili di rame raffinato su livelli bassi; sul lato della domanda, prevale l’acquisto per necessità immediata, con i consumi che restano deboli. Nel breve periodo si prevede che il prezzo del rame rimanga oscillante; si consiglia di monitorare il percorso futuro dei tassi d’interesse della Federal Reserve.⑵ Anche l’alluminio di Shanghai si muove in modo volatile, condizionato da rialzi dei tassi in vari Paesi e da tensioni geopolitiche. Dal punto di vista fondamentale, la nuova capacità produttiva di alluminio all’estero costituisce un elemento ribassista per l’offerta nel medio-lungo periodo, ma nel breve termine la tendenza alla riduzione delle scorte globali di lingotti d’alluminio difficilmente potrà essere invertita; a fronte di questa situazione mista, i prezzi dell’alluminio dovrebbero evolversi prevalentemente in modo volatile nel prossimo periodo.⑶ Lo zinco di Shanghai mostra un andamento oscillante; la situazione di offerta globale di minerale di zinco si conferma ancora ristretta, con il trattamento del minerale, sia in patria che all’estero, su livelli persistentemente bassi che offrono supporto minimo ai prezzi, ma dal lato della domanda si evidenziano caratteristiche tipiche della bassa stagione dei consumi e una bassa accettazione dei prezzi elevati da parte degli utilizzatori finali. In un quadro incerto, i prezzi dello zinco potrebbero mantenersi volatili nel breve termine.⑷ I metalli preziosi registrano fluttuazioni; il memorandum d’intesa tra Stati Uniti e Iran è entrato nella fase di “crisi”: secondo le notizie del 19 comunicate dall’Iran, il traffico nello Stretto di Hormuz è sceso a zero, e lo stretto resta chiuso. La Banca centrale europea, la Banca del Giappone e la Banca di Corea hanno innalzato i tassi d’interesse a catena, e si prevede che i prezzi dei metalli preziosi rimangano deboli in seguito. Tuttavia, i dati statunitensi sull’inflazione continuano a raffreddarsi, attenuando le aspettative di nuovi rialzi dei tassi; l’indice del dollaro si indebolisce e i prezzi dei metalli preziosi restano supportati su valori bassi.⑸ Il carbonato di litio segna flessioni oscillanti: dal 1° settembre 2026, le batterie al litio saranno soggette ad accisa al 2%, che sarà innalzata al 4% dal 1° settembre 2027. Prima dell’entrata in vigore della nuova normativa, gli operatori a valle stanno anticipando gli acquisti e intensificando la produzione, favorendo a breve termine una ripresa della propensione agli acquisti lungo la filiera delle batterie al litio, con impatto favorevole a breve sulla domanda di carbonato di litio.⑹ Nel medio-lungo termine, l’accisa andrà ad aumentare direttamente i costi di produzione delle batterie, comprimendo la domanda di installazione sia per i veicoli elettrici che per lo stoccaggio dell’energia rinnovabile; al contempo favorirà la rapida penetrazione e sostituzione di nuove batterie esenti da imposta come le batterie al sodio, riducendo progressivamente le prospettive di consumo futuro del litio. Nel complesso, la politica presenta un impatto rialzista a breve e ribassista nel medio termine, con una logica negativa chiara sui contratti a lunga scadenza. Nel suo complesso il mercato registra un’espansione delle posizioni accompagnata da una tendenza al ribasso, con i contratti su scadenza 01 che guidano le perdite: il capitale prezza in anticipo l’attesa di un afflusso continuativo di materie prime e di un settore destinato a un surplus, generando una struttura inversa con prezzi a breve più alti di quelli a lunga scadenza.⑺ Anche il mercato fisico si indebolisce in parallelo: il prezzo mediano del carbonato di litio grado battery viene ridotto di 350 yuan, attestandosi a 152.200 yuan per tonnellata, con pressione di vendite fisiche sempre più evidente; in questa sessione i warrant di magazzino sono cresciuti di 1.014 tonnellate, il che incrementa ulteriormente la disponibilità di materiale in circolazione deprimendo il sentiment generale, limitando lo spazio per un rimbalzo dei prezzi del litio nel breve termine.